Arxiu

Arxiu de l'autor

Tots pendents de la propera reunió de la FED

20/07/2019

Arribant al cap de la setmana  veiem com les borses asiàtiques han tancat amb tendència alcista. Wall Street ha obert a l’alça impulsat per la Reserva Federal dels Estats Units així com pels resultats trimestrals de la tecnològica Microsoft. L’increment de les possibilitats d’una baixada dels tipus d’interès de referència per part de la FED ha fet que el mercat americà cotitzés en positius en el moment de tancament dels mercats europeus. Per altra banda, la temporada de resultats corporatius segueix la setmana vinent, amb els principals bancs com JP Morgan Chase o Goldman Sachs com a referència. En canvi, el mercat europeu tanca pla i amb un to mixt. Els índexs que mes han baixat son els índex italià seguit de l’espanyol degut al fet que el govern d’Itàlia ha anunciat la possibilitat de convocar noves eleccions, i això ha afectat la banca italiana i ha contagiat la banca espanyola. Pel que fa al mercat de les commodities, l’or cotitza en màxims de fa un any, tot i la correcció patida durant l’últim dia de la setmana. Pel que fa al petroli, el barril de Brent cotitza pla tot i el recent acord de l’OPEP. Quant al mercat de divises, la lira turca ha caigut prop d’un 0.6% arran de les tensions recents entre els EUA i aquell país. Mentrestant, el dòlar guanyava posicions davant de la moneda única, amb una apreciació de 5 punts bàsics i situant-se al nivell de 1,1219.  En el context de la política monetària europea, el BCE va anunciar que estudia modificar l’objectiu d’inflació que guiarà la seva política monetària futura. Es preveu que Mario Draghi s’acomiadi amb una retallada addicional de la taxa de facilitat del dipòsit el mes de setembre vinent.

Categories: General Tags:

Resultat de la setmana: 2 – 2

19/07/2019

Resumint la setmana, el resultat és un 2-2, és a dir, dos dies amb tendència alcista i dos sessions negatives. A nivell dels principals índexs, no es detecten moviments bruscos, però, en canvi, si baixem nivell de les accions que conformen l’índex, sí que estem veient moviments intensos, (I) especialment en els sectors més cíclics i més exposats a guerra comercial, (II) al sector financer (exposat a un entorn de tipus baixos que sembla que està aquí per quedar-se un temps) i (III) al sector utilities (que quan baixen els mercats acostumen a actuar com a refugi, però que últimament s’estan veient perjudicats per temes reguladors). En general, les publicacions de resultats estan sent favorables excepte en el cas de companyies com Netflix, que es va veure fortament perjudicada perquè no complia amb el nombre de subscriptors previstos. Recordem que és un sector altament competitiu. Segueix el malestar polític marcat per Trump, que segueix posant el dit a la llaga amb el futur desenllaç de les negociacions sobre acords comercials amb la Xina. Segons ell, queda un llarg recorregut per tancar un acord. La mirada dels inversos segueix posada en la pròxima reunió de la FED (a finals de juliol) en què es decidirà sobre els tipus d’interès. El mercat està atribuint una probabilitat del 68% al fet que la rebaixa sigui de 25 punts bàsics. Si puja la incertesa, normalment incrementa l’apetit per actius sense risc. Això s’està complint i veiem per segona jornada consecutiva com puja el preu del Treasury 10y americà i, per consegüent, baixa la seva corresponent yield (rendibilitat).

Categories: General Tags:

Mercats escullen un tarannà baixista

18/07/2019

Portàvem acumulats diversos dies de guanys impulsats per resultats corporatius i algunes xifres macroeconòmiques americanes favorables quan van tornar a aparèixer els sospitosos habituals. (i)FED per un costat (aquest cop no ha dit res però la seva futura decisió de tipus pot portar moviment) i el President Donald Trump amb els seus aranzels. A tancament europeu, els principals mercat americans baixaven prop de mig punt. Destacar que l’índex S&P 500 perdia els nivells dels 3.000 punts. En aquest entorn de major incertesa tornaven a agafar protagonisme els actius sense risc: és a dir, els bons governamentals. El Treasury 10y pujava en preu i veia com la seva yield retrocedia fins a 2,10%. A Europa els mercats van tancar a la baixa. Quan torna a sonar el “tam tam” de guerra comercial, els sectors més cíclics i especialment els lligats a materials mostraven els pitjors comportaments: va ser el cas d’Arcelor Mittal i d’Acerinox. Sector financer també va cotitzar en negatiu. En aquest entorn, els valors més resistents acostumen a ser els defensius. En aquest cas el sector utilities resistia (també és cert que les elèctriques estan patint últimament degut a temes reguladors). Avui s’han donat a conèixer les xifres de vendes de vehicles del mes de juny a Europa amb baixades del 7,8%. Nissan, Volvo i Fiat, les més afectades. A nivells de divisa l’eurodòlar es va situar a nivells de 1.1230 i l’or avançava fins a 1.422 (actuant com a refugi).

Categories: General Tags:

Estabilitat al mercats

17/07/2019

Dimarts va ser una jornada força estable als principals mercats. Recordem que estem en plena campanya de presentació de resultats corporatius del segon trimestre de l’any. Val a destacar la presentació de bancs com Goldman Sachs, JP Morgan i Wells Fargo, a més d’altres empreses com Alcoa, Angloamerican, Netflix, Ebay o Microsoft. Cal recordar que també haurem d’estar força atents a aquesta temporada de resultats ja que 80 de 500 companyies del S&P500 van comunicar que presentarien de manera més fluixa. A nivell macroeconòmic avui s’han donat a conèixer als Estats Units unes xifres fortes de vendes minoristes, producció industrial i habitatge. Aquest fet torna a posar en dubte les pròximes baixades de tipus d’interès per part de la Reserva Federal a finals de juliol. En aquest context la yield del Treasury a 10 anys ha tancat per sobre del 2,12% (la setmana passada els nivells assolits eren d’una yield d’1,95%). Del costat europeu, Alemanya va presentar una mala dada de confiança dels inversors. En aquest context l’eurodòlar es va situar a nivells de 1,1215. (L’USD es va enfortir respecte a l’euro). L’Ibex-35 es va voler apropar als 9.400 punts. Entre els valors més alcistes de la sessió van destacar Arcelor Mittal i Grifols. El sector financer va tancar amb alces. En canvi al sector utilities (altament regulat) Enagás, Naturgy, Endesa i Red Eléctrica van tancar en negatiu.

Categories: General Tags:

Inici de la setmana en positiu

16/07/2019

El primer dia de la setmana i primer dia de la segona quinzena de juliol va acabar en verd per als principals mercats europeus. Mercats americans (a tancament europeu) es debatien indecisos entre el verd i el vermell. A diferència de la setmana anterior, que va ser relativament intensa en xifres macroeconòmiques i comentaris de Bancs Centrals, aquesta setmana comença amb poques referències. La Xina va publicar el seu creixement del Producte Interior Brut (PIB), que es va situar en un 6,3%. La xifra més baixa dels darrers 30 anys. El creixement del sector terciari (Serveis) va ser el que va registrar major creixement. Ara comencen a agafar protagonisme les presentacions de resultats corporatius. Dilluns va publicar el banc nord americà Citigroup, i ho va fer sorprenent positivament. El selectiu Espanyol va assolir els 9.330 punts. Entre els valors més afavorits hi havia Arcelor Mittal i Enagas. Dos valors força castigats, un per ser epicentre de guerra comercial i l’altre per motius regulatoris. La setmana passada vam comentar en diverses ocasions els moviments que van tenir els considerats actius sense risc: Els bons governamentals americans (Treasuries) i alemanys (Bunds). Vam estar atents al rendiments dels mateixos (yields), que van mostrar força moviment. Aquesta setmana la yield del Treasury americà a 10 anys ha tornat a pujar i se situa en 2,09%. A nivells de divisa l’eurodòlar es va situar a nivells de 1,1260.

Categories: General Tags:

Setmana de rècords a Wall Street

13/07/2019

Els mercats americans van obrir seguint la mateixa tendència positiva que estaven arrossegant durant tota la setmana. L’S&P-500, que va acabar dijous batent un nou rècord, tornava a pujar durant l’obertura. El Down Jones, també de rècord, i el Nasdaq van començar cotitzant al voltant dels 27.200 i 8.200 punts, respectivament. La batalla comercial dels EUA amb la Xina, amb la creació de nous aranzels, va comportar al juny un superàvit xinès de l’11% respecte al mes anterior. Cal destacar l’augment del preu del petroli en gran part per la tensió a l’Iran i l’amenaça de la tempesta tropical Barry sobre el golf de Mèxic. Els inversors es mantenen en espera de les actuacions dels bancs centrals durant les pròximes setmanes. A Europa, l’empresa alemanya del sector automobilístic Daimler va anunciar de nou un profit warning, el quart en els últims dotze mesos, arrossegant empreses del sector. A mesura que va anar passant la jornada aquesta caiguda es va anar suavitzant. L’IBEX-35, que va començar la setmana en negatiu, es va mantenir estable durant tota la jornada prop dels 9.300 punts, arribant als nivells de la setmana passada. Els valors més beneficiats van ser Ence, ArcelorMittal i CIE Automotive, i els més perjudicats van ser Indra, Endesa i Cellnex. Comentar l’increment del preu de l’or un 0,2%, arribant a nivells de 1.405 dòlars l’unça. També s’incrementava el Treasury americà a 10 anys amb una yield del 2,12%, com el bo del govern espanyol a 10 anys, superant el 0,50%.

Categories: General Tags:

L’IBEX- 35 tanca en positiu

12/07/2019

El Dow Jones, l’S&P-500 i el Nadasq continuen en positiu després de les declaracions del president de la Fed. De fet, tot apunta que comportarà una baixada dels tipus en la pròxima reunió de política monetària, la primera des del 2008. En aquest context, la probabilitat que la Fed rebaixi el tipus en 50 punts bàsics ha anat augmentat segons han anat avançant les setmanes. També continua l’augment en un 0,3% del preu del petroli, aconseguint el nivell més alt en les últimes set setmanes. Aquesta pujada ha afavorit empreses del sector petrolier com el cas de Repsol. En el cas del rendiment del Treasury americà a 10y ha passat a ser del 2,08%, el major augment en les últimes tres setmanes. També es van publicar les actes de la reunió del consell de govern del Banc Central Europeu, en què es consideren mesures com la compra de deute i la baixada del tipus d’interès, encarà que no es van establir les polítiques que s’adoptaran el 25 de juliol. Els principals mercats europeus van acabar en negatiu, a excepció de l’IBEX- 35. Després de quatre dies de caigudes consecutives, el mercat espanyol va tancar en positiu, arribant als 9.280 punts. El sector de la construcció va ser el que més va pujar en els últims compassos de la sessió, especialment ACS i Ferrovial, la primera després de les recomanacions d’una casa d’inversió  i l’aprovació de l’operació Chamartín per part del ple de l’ajuntament de Madrid. Naturgy va continuar amb números vermells, paralitzant totes les inversions de gas en el territori espanyol. Finalment, l’eurodòlar s’incrementa un 0,1%, cotitzant a 1,1258.

Categories: General Tags:

Jornada mixta. La Fed marca el rumb dels mercats

11/07/2019

Durant la jornada d’ahir, els principals mercats americans a tancament europeu van tenir una tendència positiva. Aquest fet té lloc perquè Jerome Powell, president de la Fed, va declarar al Congrés dels Estats Units, on va donar senyals que es reduirien els tipus d’interès de cara a la reunió de de la Fed a final de juliol degut principalment a factors com poden ser la guerra comercial entre els EUA i la Xina i la inflació. Aquestes declaracions van portar tant el Dow Jones com l’S&P-500 a cotitzar en positiu, arribant aquest últim als 3.000 punts per primer cop. Respecte als yields o els rendiments dels bons, el Treasury americà a 10 anys va disminuir dos punts percentuals fins al 2,04%, com també cal destacar l’augment del preu del petroli en un 2,2%. Amb relació al mercat de divises, l’eurodòlar va augmentar un 0,4%, cotitzant prop d’1,1249. Els principals mercats europeus van tancar l’exercici amb una tendència negativa malgrat que van estar en positiu durant gran part del dia, a excepció del FTSE MIB (Itàlia), que va romandre positiu. En el context espanyol, l’IBEX-35 va arribar gairebé als 9.300 punts, acabant tancant a nivells de 9.250 punts. Dins de la tendència positiva van destacar valors del sector financer, com Banco Santander o Caixabank. Arran dels problemes polítics a Mèxic amb la recent dimissió del ministre de Finances, BBVA va registrar un comportament negatiu. Inditex i Amadeus IT també van procedir a contribuir negativament en el rendiment del selectiu espanyol.

Categories: General Tags:

Segueix el rumb baixista

10/07/2019

Des de divendres els principals mercats mostren un rumb baixista. Els mercats americans a tancament europeu corregien molt lleugerament i inclús el Nasdaq romania en verd. La jornada va tenir poques referències macroeconòmiques i els inversors es van focalitzar en el discurs del president de la Reserva Federal, Jerome Powel. A Europa cal destacar que les accions de Deutsche Bank van seguir en números vermells intentat digerir la profunda reestructuració comunicada el cap de setmana. La química alemanya BASF també reculava amb força en anunciar un profit warning. Recordem que fer un profit warning és anunciar que no compliràs les teves previsions de beneficis. L’IBEX-35 va acabar un pèl negatiu. Entre els valors més castigats hi havia alguna de les gasistes, com Enagas (tema regulatori), i les empreses de materials (Arcelor Mittal, Acerinox i Ence, amb caigudes del 5,46%, 3,51% i 2,92%, respectivament). Del costat positiu cal destacar Cellnex amb una revaloració del 2,58%. Quant a tipus d’interès, el bo governamental Treasury a 10 anys va cotitzar amb una yield a l’alça al 2,06%. Recordem que fa dos dies aquest rendiment era inferior al 2%. Quant a divises, l’eurodòlar seguia estable a la part baixa d’1,12 arran de les expectatives latents que el Banc Central Europeu torni a recomprar deute de l’Eurozona.

Categories: General Tags:

Dilluns amb rumb baixista

09/07/2019

Aquí la cosa va de tipus d’interès, d’estímuls i de l’intervencionisme dels bancs centrals. En la jornada d’ahir els mercats van cotitzar lleugerament a la baixa i els inversors romanen vigilant quins poden ser els propers moviments de la Fed. Fa una setmana es parlava de baixades de tipus; el dubte era si 25 o 50 punts bàsics. Aquesta setmana el dubte és si baixaran o no (el causant d’aquest canvi d’expectativa és la bona dada d’ocupació que es va donar a conèixer la setma­na passada). En aquest context el dòlar s’enfortia i l’eurodòlar passava a cotitzar a la part baixa d’1,12. La yield / rendiment del Treasury a 10 anys americà ha seguit pujant, actualment a nivells de 2,03% (recordem que la setmana passada la yield va cotitzar sobre 1,95%). El cap de setmana va ser relativament intens en notícies. Deutsche Bank va comunicar un gran procés de reestructuració amb acomiadaments de 18.000 persones. El banc alemany va acabar cedint més d’un 5%. A Grècia, derrota de Tsipras després de quatre anys de govern. Victòria del partit de centredreta liderat pel conservador Mitsotakis, la prima de risc grega es redueix. Turquia: Erdogan acomiada el governador del seu Banc Central. Mala notícia per a Turquia. La lira turca es va desplomar. A Espanya l’IBEX-35 perd els 9.300 punts amb gran part del sector elèctric i bancari cotitzant en negatiu.

Categories: General Tags: