Arxiu

juliol, 2022

Sorpresa positiva en el PIB de l’eurozona

30/07/2022

El dia va ser intens quant a publicacions macroeconòmiques. A Europa va començar amb la publicació del PIB de França, que va superar les expectatives avançant un 0,5% en el segon trimestre. A Espanya el creixement també va sorprendre a l’alça, augmentant un 1,1% trimestral. Tanmateix, l’IPC no va donar treva ja que va assolir nivells del 10,8% interanual, 4 dècimes per sobre del previst. A Alemanya el PIB es va mantenir invariable en el segon trimestre, cosa que indicava un creixement interanual de l’1,5%. Pel que fa a les dades conjuntes de la zona euro, el PIB va créixer un 0,7% trimestral y un 4% interanual, però, tot i que ambdues mètriques van superar les expectatives, l’IPC va escalar a màxims situant-se en el 8,9% interanual.
Del calendari econòmic estatunidenc destaquem la bona evolució de la despesa en consum personal i la confiança del consumidor que mesura la universitat de Michigan, fet que reflecteix la fortalesa de l’economia americana tot i la desacceleració de les dades a les quals feia referència la FED en la reunió d’aquesta setmana.
Pel que fa a les borses, els indexes es van tenyir de verd per tancar una setmana força positiva. L’Euro Stoxx 50 girava entorn els 3.700 punts, mentre que l’S&P 500 assolia els 4.100 punts. Els bons informes de resultats empresarials del segon trimestre van impulsar l’optimisme, sent Amazon i Apple els principals protagonistes en aquest sentit.
Per últim, l’EURUSD cotitzava estable en nivells d’1,0196.

Categories: General Tags:

Recessió tècnica als Estats Units

29/07/2022

Molt s’està parlant en els darrers dies de si l’economia entrarà o no en recessió, fins i tot aquesta preocupació ha començat a superar la de la inflació i ha fet que en les últimes setmanes actius refugis com el deute governamental o el dòlar s’hagin apreciat.
Doncs bé, ha arribat el dia en què la principal economia del món, els Estats Units, ha entrat en recessió tècnica, que vol dir que dos trimestres seguits ha presentat una contracció del PIB. La publicació la vam conèixer ahir a les 14.30 CET i va indicar un retrocés del 0,9% en els béns i serveis produïts pel país en el segon trimestre de l’any. La xifra va sorprendre el consens d’analistes, que esperava un avenç del 0,5%. D’altra banda, les noves peticions de subsidi d’atur es van situar lleugerament per sobre del previst, concretament en 256K.
El dia anterior després de pujar els tipus d’interès 75 punts bàsics, la FED ja va posar de manifest una major preocupació per l’evident desacceleració de les dades econòmiques i, en aquest sentit, van decidir prendre un enfocament “reunió a reunió” de cara a decidir els pròxims moviments, sense donar un guidance tan clar com fins ara.
Del calendari econòmic europeu destaquem la dada d’IPC d’Alemanya del mes de juliol, que un cop més va apuntar al fet que la pressió sobre els preus no afluixa perquè va ser del 0,9%, 3 dècimes per sobre de l’estimat.
Pel que fa a les borses, el dia va ser força optimista a Europa amb augments d’entorn un punt percentual, mentre que als Estats Units els guanys eren més moderats però també generalitzats.

Categories: General Tags:

Dia de reunió del FOMC i decisió de tipus d’interès als EUA

28/07/2022

La sessió europea finalitzava en verd amb l’Euro Stoxx 50 tancant lleugerament per sobre dels 3.600 punts, fet que suposava un avenç diari del 0,93%.
La sessió americana mantenia els operadors atents, donada l’esperada publicació de la decisió de tipus d’interès de la Reserva Federal a les 20 h CET. Wall Street cotitzava amb optimisme abans de la roda de premsa de Powell, impulsat pels informes trimestrals de resultats empresarials. La majoria dels guanys es concentraven en l’índex Nasdaq de tecnològiques, que cotitzava entorn un 2,5% a l’alça.
Alguns dels catalitzadors més importants del dia van ser les accions de Microsoft i Alphabet, que augmentaven ambdues més d’un 5%, i Mercedes Benz i LVMH a Europa. Totes elles es van veure beneficiades per sòlids resultats, cosa que es va traslladar de seguida a les seves cotitzacions.
Del calendari econòmic destaquem la reducció del dèficit comercial dels Estats Units gràcies a l’augment de les exportacions, com també l’increment en l’inventari de petroli publicat per l’AIE.
D’altra banda, els líders polítics del G7 gestionaven l’execució d’un mecanisme per limitar el preu de les exportacions de petroli rus a finals d’any, amb l’objectiu de dificultar l’entrada d’ingressos al Kremlin per la venda d’energia i reduir així la capacitat de finançament de la guerra a Ucraïna.
Per últim, cal destacar que l’agència de qualificació creditícia S&P Global va retallar la perspectiva del deute italià, fortament afectat per l’enduriment de la política monetària al tenir un alt nivell d’endeutament. Els bons de l’estat van reaccionar amb un augment rellevant de la prima de risc respecte a Alemanya.

Categories: General Tags:

Inversors a l’espera de la decisió de la FED

27/07/2022

La crisi energètica europea i els resultats empresarials dels Estats Units, concretament els de Walmart, van pesar un dia més sobre el sentiment inversor.
Walmart és el principal minorista del país i, per tant, un termòmetre de com evoluciona la despesa dels consumidors. L’empresa va evidenciar un arrofredament de l’economia en retallar les expectatives de guanys, en vista del retrocés en el consum i l’alta inflació. L’acció es desinflava un 8% en horari de tancament europeu.
Pel que fa als índexs estadunidencs, queien de forma generalitzada: el S&P 500 es deixava un 1,25%, mentre que el Nasdaq retrocedia un 1,85%. A Europa les referències també van tancar en negatiu amb l’Euro Stoxx 50 un 0,80% avall, sent el FTSE MIB italià el més perjudicat amb una caiguda d’un punt percentual.
En l’esfera de política monetària la Reserva Federal va començar la reunió de dos dies que culmina amb la decisió de tipus d’interès, aquests previsiblement augmentaran en 75 punts bàsics però els analistes més conservadors anticipen una pujada de 100 punts bàsics.
El Fons Monetari Internacional va decidir retallar novament les previsions de creixement global per enguany situant-les en el 3,2%, 4 dècimes per sota de l’estimació del passat mes d’abril. Quant a la inflació, l’entitat espera que es mantingui alta, concretament en un 6,6%, 9 dècimes més que a l’anterior revisió.
Per últim, el dòlar es va apreciar substancialment en la sessió d’ahir situant el tipus de canvi en el 1,0122.

Categories: General Tags:

Continua la volatilitat als mercats

26/07/2022

Nova setmana de volatilitat en les borses europees, l’evolució de les quals va venir marcada per la reunió del BCE amb la pujada de tipus de +50 punts bàsics i pel risc polític a Itàlia després que Mario Draghi presentés la seva dimissió davant el president de la República, Sergio Mattarella. Els millors sectors de l’Euro STOXX van ser immobiliari i tecnologia, mentre que llar i telecomunicacions van acabar la setmana amb el pitjor comportament relatiu. En divises, durant aquesta setmana, la sorpresa del BCE amb una pujada de tipus de 50 punts bàsics per unanimitat en la reunió de juliol, va provocar que l’euro s’apreciés per sobre de l’1,02. Aquesta setmana l’encreuament ha començat per sota de l’1,02. En matèries primeres, el futur del Brent va rebotar després de marcar mínims setmanals a 99,5 dòlars/barril, recuperant nivells de 105 després de la represa dels enviaments de gas a través del Gasoducte Nord Stream 1, i que els Estats Units donessin suport a un topall per al preu del petroli rus a finals de desembre. Per part seva, l’or va acabar la setmana recuperant nivells de 1.720 dòlars/unça davant la recuperació de l’euro, i en aquests moments es cotitza a 1.727 dòlars/unça. En renda fixa, la setmana va estar marcada per un primer repunt de rendibilitats descomptant-se un procés de normalització monetària més ràpid a Europa, que es va desdibuixar per complet després de les dades de PMI en l’Eurozona de juliol. Així, el 10 anys alemany va tancar amb caigudes de rendibilitat de -10 p.b. fins al 1,03% (el 2 anys cedint
-25 p.b. en la sessió del divendres), mentre que en la perifèria Itàlia va salvar la setmana amb tot just +3 p.b. fins al 3,31% malgrat el soroll polític. Als Estats Units les majors peticions d’atur van tombar al Treasury fins al 2,79%.

Categories: General Tags:

El BCE apuja els tipus en 50 punts bàsics. I ara què?

23/07/2022

El Banc Central Europeu ha incrementat aquest dijous tots els seus tipus de referència en 50 punts bàsics, la primera pujada que efectua en 11 anys, des del 2011. Així doncs, el tipus de dipòsit se situa en el 0,00% i, d’aquesta manera, abandona un entorn de tipus en negatiu que s’ha allargat anys, concretament, des del 2014. La pujada de tipus ha estat aprovada per unanimitat. Aquesta pujada de 50 punts bàsics, quan en declaracions de mesos anteriors la presidenta Christine Lagarde havia declarat que ho farien en 25 punts bàsics, va ser justificada per part del BCE per l’increment dels riscs de la inflació i per la depreciació de l’euro, el qual va arribar a tocar la paritat amb el dòlar durant la setmana passada.
Lagarde va assenyalar també que la intenció és apujar els tipus fins als nivells de neutralitat, encara que va reconèixer que no tenen clar on es troba aquest nivell de neutralitat. Diversos membres del BCE apunten el fet que la neutralitat se situaria entre el 1% i el 2%.
El BCE va aprovar també per unanimitat el mecanisme antifragmentació, més conegut com a TPI (per la seva sigleaen anglès: Transmission Protection Instrument). El TPI podrà activar-se per contrarestar les dinàmiques de mercat desordenades i injustificades que representin una amenaça per a la transmissió de la política monetària.
En aquest context, l’euro guanyava posicions davant del dòlar estatunidenc tot i que perdia part del revulsiu que experimentava dijous al migdia atesa la publicació de la decisió de la pujada de tipus que ha fet el BCE.

Categories: General Tags:

Històrica pujada de tipus per part del BCE

22/07/2022

En un dia en què totes les mirades estan posades en la decisió del Banc Central Europeu, la notícia de la dimissió definitiva de Mario Draghi com a primer ministre italià agafa el relleu dels noticiaris fins a novetats procedents de la Institució europea monetària.
I és que el primer ministre d’Itàlia, Draghi, després d’intentar fer marxa enrere i quedar-se al govern italià, finalment no aconsegueix el recolzament dels seus socis, on tots els partits de dretes del país transalpí li retiren la confiança. En aquest context, Mario decideix definitivament dimitir i aquest dijous a la tarda entregava la seva carta de renuncia al President Sergio Mattarella, el qual li demanava que es quedés en un govern provisional. Tota aquesta situació fa pensar en una anticipació de les eleccions a Itàlia, enmig d’una incertesa política provocada per aquests fets, la qual podria acabar afectanta Europa en un moment poc adequat. Així doncs, els mercats europeus responien amb caigudes, sent el clar perdedor el Mib italià, que aprofundia les baixades més enllà del 2%. Finalment aconseguia recuperar-se i caure menys d’un 1%. En clau de renda fixa, la rendibilitat del bo italià també patia les conseqüències, amb una pujada del 6,5%, passant del 3,2% al 3,5%.
Amb aquest escenari de fons, a les 14.15 hores s’esperava conèixer la decisió final del BCE. La gran pregunta era si la pujada seria de 25 punts bàsics, que és el que portava anunciant Christine Lagarde, presidenta del BCE, aquests últims mesos. O si, al contrari, respondrien d’una manera més agressiva i la pujada seria de 50 punts bàsics. Finalment, el BCE sorprenia al mercat realitzant una pujada de 50 punts bàsics, la primera pujada de tipus que fa des del 2011. Els mercats s’ho prenien positivament, tot i que el DAX i l’IBEX tancaven amb vermell, igual que el MIB, tot i que aquest últim afectat per la crisi política italiana.

Categories: General Tags:

Mario Draghi es queda

21/07/2022

Bones notícies per al panorama polític europeu. Després de dies convulsos i incerteses en el marc polític italià, amb el primer ministre Mario Draghi renunciant al càrrec, el primer cop de fre a aquesta sortida el va posar Matarella, el president de la República italiana, no acceptant aquesta renúncia. Aquest dimecres hem conegut que finalment Draghi es queda. Ha exigit unitat entre els partits per poder seguir. Aquest gest del president ha sigut suficient per calmar els mercats i destensar-los, fet que provocava que el bo de referència italià rebaixés posicions i l’estretament de la prima de risc del país.
En aquest context, l’euro viu unes sessions de guanys després de tocar la paritat amb el dòlar. Sembla que aquesta paritat està sent una resistència difícil de perforar, i la moneda única del Vell Continent ja cotitza amb una alça del 2,2% en menys de 6 dies. Amb aquest moviment, el balanç del comportament entre ambdues divises queda amb una caiguda de l’1% de l’euro.
Pel que fa a la crisi energètica, sorgeixen nous dubtes respecte al gas rus. La Unió Europea presenta un pla per reduir la dependència del gas procedent de Rússia de cara a preparar-se per aquest hivern, on es preveu que hi hagin problemes en aquest sentit. Dins del pla de la Unió Europea, la Comissió Europea demanarà als països que redueixin l’ús de gas natural i que les llars, voluntàriament, redueixin un grau el seu termòstat de casa.
Finalment, tota l’atenció dels inversors està dipositada en la decisió sobre tipus del Banc Central Europeu, que coneixerem aquest dijous. La gran pregunta és si els tipus es començaran a apujar en 25 punts bàsics o si el BCE serà més agressiu i farà una pujada de 50 punts bàsics.

Categories: General Tags:

El BCE, clar protagonista de la setmana

20/07/2022

Tots atents a aquest dijous en què el clar protagonista és el BCE. La reunió de la institució monetària ja ha començat i es dona per fet que després d’11 anys amb els tipus sense pujar hi haurà alça de tipus. El mateix BCE, en la seva anterior reunió, ja va anunciar que aquest mes de juliol apujaria els tipus en 25 punts bàsics. Tot i això, els inversors ja s’estan anticipant que el moviment de la entitat presidida per Christine Lagarde podria actuar de manera més agressiva i executar una pujada de 50 punts bàsics.
I és que aquest dimarts hem conegut la dada de la inflació de la Zona Euro del mes de juny, la qual ha escalat fins al màxim del 8,6% interanual, cinc dècimes per sobre de la dada del mes de maig. Com no podia ser d’altra manera, la energia i els aliments eren els factors que més aportaven a aquesta pujada de la inflació. És per aquest motiu que al mercat ja es parla de la pujada de 50 punts bàsics.
Quant a la presentació de resultats empresarials del segon trimestre, la farmacèutica i multinacional americana Johnson & Johnson sorprenia negativament en publicar una reducció del 20% del benefici per l’impacte de la fortalesa del dòlar que llastrava els resultats de la companyia, ja que la repatriació de beneficis d’altres països amb divisa diferent al dòlar perdien valor. Tot i això, també informava que ha augmentat un 3% les vendes.
Per últim, els preus del petroli queien atès el nou augment de casos de covid-19 a la Xina, que han avivat els temors de nous confinaments i, per tant, ha afectat la demanda del petroli.

Categories: General Tags:

Incertesa política a Europa

19/07/2022

La renda variable global va acabar caient la setmana passada a causa que les impressions de la inflació dels EUA van esvair les preocupacions sobre la política agressiva de la Fed. Als EUA, l’S&P 500 va caure un 0,91% després de la decepció en l’informe de resultats del sector financer del segon trimestre.
Els preus del petroli van acabar a la baixa la setmana passada a causa de la preocupació dels inversors per les interrupcions de l’oferta del gasoducte de Nord Stream 1 de Rússia i els vents en contra de la demanda a la Xina pels renovats confinaments per Covid-19 i el potencial debilitament del creixement. El Brent i el WTI van caure a mínims de tres mesos abans d’acabar la setmana en 101,16 per barril i 97,59 $ per barril, respectivament.
L’IPC general dels EUA va augmentar un 9,1% interanual al juny, per sobre de les expectatives del consens del 8,8% i marcant el ritme d’inflació més ràpid des de novembre del 1981. L’acceleració va ser de base àmplia, amb un augment creixent dels costos d’energia, aliments i habitatge els quals representen els majors contribuents. L’IPC subjacent va augmentar un 5,9% interanual, caient 10 punts bàsics per sota de la lectura de maig, amb els costos dels vehicles i l’atenció mèdica seguint sent els contribuents més importants. El PPI general va pujar un 1,1% mes a mes i un 11,3% al juny, impulsat principalment per un salt en els preus de l’energia. Excloent-hi aliments i energia, el preu de l’acceleració va ser més moderada amb un 0,3% mes a mes i un 6,4% interanual, desaccelerant la impressió de maig.

Categories: General Tags: