Arxiu

Arxiu de l'autor

A l’expectativa de noves dades macroeconòmiques

12/03/2024

La renda variable nord-americana va caure la setmana passada malgrat superar el consens les dades d’ocupació publicades. L’S&P-500 va acabar la setmana un 0,23% per sota, després del 16è màxim històric des de l’inici d’any. La renda variable fora dels EUA va pujar, amb l’Stoxx-600 i el FTSE-100 acabant per sobre, amb un 1,27% i un 0,09%, respectivament. Els moviments del mercat reflectien optimisme per les retallades de tipus en els propers mesos després de les rebaixes per part del BCE del creixement i de la inflació. Els preus de les matèries primeres van caure la setmana passada malgrat el consens en les expectatives d’una demanda més elevada i d’un augment inferior a l’esperat d’inventari de cru als EUA. WTI i Brent van tancar a 78,01 i 82,02 dòlars el barril, respectivament. Mentrestant, els preus de l’or van assolir un màxim històric la setmana passada, tancant a 2.206.30 dòlars l’unça després de les declaracions del president Powell que la Fed no està lluny d’abaixar els tipus. Els tipus d’interès sobirans mundials van ser més baixos la setmana passada després del comentari acomodatici dels bancs centrals mundials. Als EUA, el tipus a 2 anys i a 10 anys van disminuir fins al 4,49% i el 4,09%, respectivament, ja que la desacceleració de l’activitat nord-americana al febrer reflecteix l’eficàcia de mantenir uns tipus alts. Per la seva banda, el rendiment del Bund alemany a 10 anys va caure fins al 2,27% després de l’anunci del BCE que no hi hauran canvis en els tipus d’interès. Per la seva banda, el dòlar nord-americà es va afeblir enfront d’una cistella de divises.

Categories: General Tags:

Tancant la setmana dels bancs centrals

09/03/2024

Ahir tancàvem una setmana molt marcada pels bancs centrals. S’iniciava amb la compareixença del president de la Reserva Federal americana davant la Cambra de Representants, on indicava que la previsió de rebaixa de tipus està prevista per al 2024, sense concretar quant es produiria. Dijous va tornar a comparèixer, en aquest cas davant del Senat, però el missatge va ser quasi calcat, deixant clar que serien pacients a l’hora de decidir quan serà la primera baixada, sempre en funció de l’evolució de la inflació. Des d’Europa, el BCE va mantenir un discurs semblant de cautela, tot i que va indicar que s’observaven senyals positius quant a moderació de preus, sent el principal punt d’incertesa els salaris. Malgrat això, en la mesura que el creixement dels sous sigui absorbit pels marges empresarials, l’Autoritat podrà començar a retallar tipus. Així, la presidenta, Christine Lagarde, va donar a entendre que les retallades començaran al juny. Els analistes després d’aquestes paraules van posar en preu quatre baixades de 25 punts bàsics per al 2024, esperant que els tipus se situïn al 3,5% a final del 2024, 100 punts menys. Ahir, recolzant les paraules de la presidenta, Lagarde, van fer declaracions membres del BCE, entre els quals va destacar François Villeroy, governador de França, que va ser molt clar i va dir que és molt probable que hi hagi una primera retallada de tipus a la primavera. El governador de Letònia, Martins Kazaks, no va fer declaracions de la data, però va indicar que es visualitza una primera baixada. El responsable de política del BCE, Olli Rehn, es va mostrar optimista.

Categories: General Tags:

El Banc Central Europeu anima els mercats

08/03/2024

La jornada d’ahir va estar marcada per la reunió del Banc Central Europeu, que va mantenir els tipus inalterats. La presidenta, Christine Lagarde, no va contestar directament quan es produirà la primera rebaixa dels tipus, però va deixar anar que la data de la primera té alta probabilitat que es produeixi al juny, ja que es creu que per prendre la decisió es necessiten més dades per corroborar que la batalla a la inflació està guanyada. De fet, revisa a la baixa la previsió d’IPC per al 2024, situant-lo en el 2,3% i del 2% el 2025. Els mercats no van quedar-se indiferents a les paraules del BCE, els analistes descomptaven quatre baixades de tipus per al 2024 a un ritme de 25 punts bàsics i així es va veure reflectit en el mercat de renda fixa. Els bons governamentals van reaccionar retallant rendibilitats. Així, el bund alemany a 10 anys amb la primera reacció va baixar fins al 2,25%, el bo a dos anys alemany, més sensible als canvis de política monetària, va reaccionar fins al 2,78%. Els deutes perifèrics espanyol i italià van seguir la mateixa tendència. Per la part macroeconòmica ahir van destacar novament dades febles d’Alemanya, en aquesta ocasió van ser les comandes de fàbriques, que queien un 11,3% vs. el mes anterior, decebent els analistes, que esperaven que baixés, però no tan abruptament. El motiu de la baixada va ser el gran volum de comandes del desembre. Amb l’obertura europea es van conèixer les dades comercials de la Xina, presentant millora en el comerç augmentant les exportacions un 7,1% en dòlars i un 10,3% en iuans, i el 3,5% en dòlars les importacions.

Categories: General Tags:

Atents avui al PMI americà

05/03/2024

Les borses iniciaven la setmana sense grans referències macroeconòmiques que marquessin el rumb del dia, tancant la jornada mixtes. Destacant la pujada de l’Eurostoxx per sobre del 0,30%, recolzat pel sector tecnològic, industrial i financer. Wall Street iniciava la jornada amb lleugeres baixades, pendent de si tenia algun indici sobre quan començarà la Reserva Federal a abaixar els tipus d’interès. El president de la Fed compareixerà demà i dijous davant les dues cambres del Parlament americà. Novament durant la jornada d’ahir va destacar la pujada del bitcoin. La criptodivisa s’apropa als seus màxims del novembre del 2021, de quasi 69.000 dòlars, i ahir va superar els 65.000 dòlars, quedant-se, així, a un escàs 6% dels màxims històrics. Pel que fa a les matèries primeres, ahir destacava el repunt de l’or, apropant-se als màxims històrics, superant els 2.100 dòlars l’unça. El nivell rècord es va produir el desembre del 2023, amb 2.135 dòlars l’unça. El petroli es manté en el rang alt de les darreres setmanes, sense reaccionar quasi a la decisió del cap de setmana de l’OPEP+ d’estendre les retallades de producció de cru. La referència europea, el Brent, va cotitzar en nivells de 83 dòlars el barril, i l’americana, el West Texas, per sota dels 80 dòlars. El preu del gas natural als Estats Units va viure ahir moment de volatilitat. Intradia, els futurs del gas van repuntar per sobre del 7%. Avui el mercat estarà atent a la publicació de PMI de serveis i ISM no manufacturer dels Estats Units. I des d’Europa es coneixerà el PMI de serveis d’Espanya.

Categories: General Tags:

Noves dades macroeconòmiques

02/03/2024

Iniciem el mes de març amb més dades macroeconòmiques rellevants, tant a aquesta banda de l’Atlàntic com a l’altra. Les polítiques monetàries dels principals bancs centrals depenen d’aquestes dades. En especial, la principal pregunta és: quan començaran les baixades de tipus d’interès? Quin serà el primer banc central a fer-ho? En aquest context, ahir vam conèixer la taxa d’atur de la zona euro, la qual va baixar d’un 6,5% el mes de desembre al 6,4% el mes de gener. Es tracta del nivell més baix registrat des de l’inici de l’eurozona, el 1999. Aquesta dada demostra la fortalesa del mercat laboral, que segueix sorprenent, ja que l’economia està estancada des de finals del 2022. A l’altra cara de la moneda, vam conèixer també ahir divendres que la inflació va seguir relaxant-se a l’eurozona aquest mes de febrer. L’IPC conjunt de les economies de l’euro es va desaccelerar d’un creixement interanual del 2,8% del mes de gener al 2,6% el mes de febrer. Tot i això, s’esperava una dada del 2,5%, un pèl inferior a la que finalment s’ha publicat. Per la seva banda, l’IPC subjacent retrocedeix del 3,3% al 3,1%, la dada més baixa des del març del 2022. De la mateixa manera que amb la taxa general, els analistes apuntaven a un 2,9%, també un pèl per sota del publicat. En aquest context, els mercats van continuar la tònica alcista, amb el selectiu espanyol acariciant els 10.000 punts. Pel que fa a Europa, l’Euro Stoxx tanca febrer amb una ratxa alcista, tal com la comença aquest mes de març.

Categories: General Tags:

El deflactor del consumidor americà sorprèn

01/03/2024

Wall Street obria clarament a l’alça després de conèixer les xifres del deflactor del consum, que indiquen que probablement la Reserva Federal haurà d’esperar més del previst per iniciar la primera retallada dels tipus.

Concretament, la dada de gener va avançar un 0,4% intermensual, va anar en línia amb les expectatives dels analistes, fet que suposaria una taxa anualitzada del 4,9%, que reafirma els comentaris dels diferents membres de la Reserva Federal que han indicat que per prendre la decisió d’abaixar els tipus encara queda un temps. Als Estats Units també es van conèixer les xifres de subsidi d’atur setmanal que repuntaven lleugerament fins als 215 mil des del 202 mil de la setmana anterior. Amés de les dades americanes, ahir també van destacar l’IPC d’Alemanya, d’Espanya i de França, preludi de la xifra de l’eurozona, que sabrem avui. Les dades conegudes ahir d’IPC europeus confirmaven la tendència de desacceleració de la inflació; França concretament se situava en 2,9% el febrer, cosa que va decebre els analistes. Espanya va caure fins al 2,8%, superant les estimacions, i Alemanya va sorprendre i va baixar fins al 2,5%. El punt negatiu a Europa va ser la baixada de les vendes minoristes alemanyes d’1,4%, que remarca el fre del consum.

Ahir també va destacar novament l’evolució del bitcoin, que va seguir amb la tendència optimista de les darreres setmanes i es va apropar als seus màxims de 69 mil dòlars vistos el novembre del 2021. Segueix beneficiant-se de l’aprovació de l’ETF de bitcoin al comptat a principis d’any, alhora que el halving de la criptodivisa s’espera que redueixi a la meitat els tokens que s’emeten amb mineria, que també provocarà reducció de l’oferta.

Categories: General Tags:

Tots atents avui a la xifra del deflactor del consum americà

29/02/2024

Els mercats Europeus tancaven ahir mixts. Wall Street va iniciar la jornada clarament a la baixa. Després de conèixer la primera revisió de la xifra del PIB dels Estats Units del quart trimestre del 2023, la dada es va situar en un 3,2%. Novament, el component del consum personal va mostrar fortalesa, es va revisar del 2,8% al 3%, és un dels principals motors de l’economia americana. El component que va fer rebaixar la xifra de la dada original de 3,3% previ va ser la baixada dels inventaris. Aquestes xifres mostren que el consum avança amb el suport del mercat laboral robust. Aquesta fortalesa provoca que les paraules de les darreres setmanes de membres de la Reserva Federal cobrin pes, i les probabilitats de rebaixes de tipus es redueixin. Avui el mercat estarà molt atent a la xifra del deflactor del consumidor americà, és una dada clau per la Reserva Federal, i per tant marcarà la tendència dels mercats financers, junt amb els comentaris dels diferents membres que parlin abans de la propera reunió de la FED. Un dels índexs més perjudicats ahir va ser l’IBEX, impactat per l’allau de resultats. Endesa va ser una de les perjudicades després de rebaixar un 70% el benefici per Qatar i per l’impost al sector. Per contra, Indra va elevar el seu benefici un 20%, gràcies a la seva divisió de defensa i el mercat el va celebrar. 

Ahir en el mercat de criptodivises va destacar per segona jornada consecutiva les fortes pujades del Bitcoin, la criptodivisa més gran per capitalització. Superava els nivells dels 60 mil dòlars per primer cop en més de dos anys. 

Categories: General Tags:

Tancament mixt a les borses europees

28/02/2024

Els mercats europeus tancaven ahir mixtos. El més perjudicat va ser l’Ibex a causa de la presentació de resultats no favorables de companyies com Rovi o Naturgy, i va caure entorn del 0,25%. L’Euro Stoxx tancava en verd, beneficiat pels sectors de tecnologia, energia i utilities.

Ahir els mercats obrien amb la notícia de la forta pujada del bitcoin durant la matinada. La major criptodivisa arribava a superar els 57 mil dòlars, nivells que no es veien des de desembre del 2021.

Pel que fa a dades macroeconòmiques, va destacar la publicació de la inflació del Japó, que decebia i se situava en un 2,2% interanual, i deixa oberta la possibilitat que el Banc Central del Japó apugi els tipus d’interès en la pròxima reunió del mes de març; cal destacar que els tipus estan en negatiu des del 2016, concretament en un -0,1%. Als Estats Units es va publicar la confiança del consumidor americà, que va sorprendre i va disminuir per primer cop en quatre mesos; l’indicador de la Conference Board va baixar fins a 106,7 punts des de la xifra revisada a la baixa de 110,9 del mes anterior. Els indicadors de condicions actuals i les expectatives també van caure.

Pel que fa a bancs centrals, ahir li va tocar el torn a la Reserva Federal; el president de Kansas va indicar que segons el context actual no hi ha motius per esperar les reduccions dels tipus d’interès, ni veu pressa per reduir el balanç de la Reserva Federal. Aquest to més dur allunya les desitjades rebaixes de tipus, cosa que va provocar que les probabilitats de baixades previstes per al mes de juny, que fins fa poc eren pròximes al 100%, es redueixin fins al 75%, i la probabilitat de retallades a l’abril han baixat amb força, fins al 24%.

Categories: General Tags:

Atents avui a l’IPC del Japó

27/02/2024

Els mercats europeus iniciaven la setmana amb dubtes i van tancar mixtos. Va destacar la caiguda de l’índex francès, el CAC 40, que va caure gairebé un 0,40%. En positiu van aconseguir tancar el DAX alemany i l’Ibex; va destacar el bon comportament del sector financer en aquest últim.

Aquesta setmana els indicadors d’IPC d’Europa i dels Estats Units recobren protagonisme; les primeres xifres es coneixeran avui amb la publicació del del Japó. La dada que marcarà l’evolució dels mercats serà la del deflactor subjacent del consum privat dels Estats Units, que es publicarà dijous. És una de les dades que més agraden als membres de la Reserva Federal i pot donar pistes de quines podrien ser les accions de la Fed en la propera reunió, que està prevista per a finals d’abril. Anirà acompanyat de la dada del PIB del quart trimestre del 2023: els analistes esperen que baixi fins al 3,3% des de quasi un 5% anterior. Des d’Europa haurem d’esperar a dijous per anar tenint xifres d’inflació, començant per Espanya i Alemanya, mentre que divendres sabrem la dada conjunta de l’eurozona, que s’espera que pugi fins al 2,5%, pròxim a la xifra desitjada pel Banc Central Europeu.

Ahir l’Organisme Mundial del Consum (OMC) va indicar que el comerç mundial està mostrant debilitat, després de la resiliència mostrada en la postpandèmia, a causa dels obstacles econòmics i la inclinació de les polítiques cap al proteccionisme. La directora general, Ngozi Okonjo-Iweala, va indicar que el creixement global més dèbil i les incerteses estan afectant l’activitat comercial. Creu que amb probabilitat els volums del 2023 no han arribat a complir amb les expectatives projectades per l’organisme, que eren del 0,8%. També va dir que les expectatives d’un 3,3% per al 2024 les trobava massa optimistes.

Categories: General Tags:

El Japó lidera les pujades anuals

24/02/2024

Ahir la borsa europea obria moderant les pujades viscudes el dijous, tot i els inputs positius que arribaven des d’Àsia. La borsa xinesa enllaça nou jornades consecutives amb guanys. Així el CSI 300 recupera el verd de l’any pujant quasi un 2%. Per contra, el Hang Seng encara es manté en terreny negatiu. El clar guanyador de l’any és la borsa japonesa, que puja de l’any més d’un 15%.

Durant el dia van destacar les dades de confiança empresarial d’Alemanya, que va decebre novament i es van situar en 85,5 punts. Es van publicar xifres positives del sector serveis, però la tendència de la indústria i la construcció residencial segueix preocupant perquè continua caient. Ahir també es va conèixer la xifra del producte interior brut del país germànic, que va confirmar la retrocessió d’un 0,3% entre octubre i desembre en comparació amb el trimestre anterior. Alemanya va finalitzar l’any en terreny negatiu, el descens de la inversió va tenir un efecte moderador sobre l’activitat econòmica i mentrestant el consum va augmentar lleugerament. 

Durant la setmana va haver-hi comentaris de diferents membres de bancs centrals que mostraven cautela als mercats. Des de la Reserva Federal a finals de setmana destacaven els comentaris de P. Jefferson, que es va mostrar a favor de retallar cap a finals d’any i va advertir sobre els riscos de fer-ho massa d’hora. D’altra banda, el president de la Fed de Filadèlfia, Patrick Harker, ha repetit el missatge del seu homòleg, que no hi haurien baixades de tipus al març. 

Categories: General Tags: