Arxiu

agost, 2022

Retrocessos generalitzats una sessió més

31/08/2022

La ressaca continua als mercats i la por a la recessió no cessa. El dia va començar amb relativa calma i to positiu a Europa però durant la sessió de la tarda la renda variable es va girar i tots els índexs al vell continent van tancar a la baixa, amb l’excepció del DAX alemany, que va aconseguir repuntar un 0,53%. L’Euro Stoxx-50 va tancar en 3.563 punts, que representava una caiguda en el dia del 0,21%. Més intenses eren les correccions a Wall Street un cop tancades les negociacions europees, sobretot concentrades en el sector de la tecnologia, que habitualment és més sensible a una política monetària restrictiva. El Nasdaq retrocedia un punt percentual, mentre que el Russell-2000, de petites i mitjanes empreses, es deixava gairebé un 2%.
Els esdeveniments més rellevants del dia a l’agenda macro van ser la publicació de l’IPC espanyol, que va caure lleugerament situant-se en el 10,4% interanual fruit de la moderació en els preus dels combustibles, i l’IPC harmonitzat alemany, que va marcar un nou rècord del 8,8% interanual. Als Estats Units destaquem una bona evolució de la confiança del consumidor de The Conference Board i una enquesta JOLTs d’ofertes de feina substancialment superior al previst pel consens.
Per últim, l’euro presentava una apreciació rellevant del 0,40% respecte al dòlar que situava el tipus de canvi en 1,0034. El moviment estaria derivat de la interpretació dels últims comentaris de membres del BCE que apunten cap a un compromís ferm en contra de la inflació, fet que dissiparia els dubtes sobre l’agressivitat de la institució quant al ritme de pujades de tipus d’interès.

Categories: General Tags:

La correcció generalitzada no s’atura

30/08/2022

La gerra d’aigua freda de divendres passat a Jackson Hole va continuar tenint efectes sobre la renda variable global. Al continent asiàtic els índexs es van tenyir de vermell, destacant els decrements de més de dos punts percentuals de les borses de Taiwan i Corea. A la sessió europea les pèrdues van colpejar de manera generalitzada, fent caure la cotització de la referència Euro Stoxx-50 per sota dels 3.600 punts (variació diària del -0,91%). A Wall Street la tònica va ser similar, cotitzant l’S&P-500 prop dels 4.000 punts (retrocés del 0,58%) en horari de tancament de sessió al vell continent.
El sentiment ha tornat un altre cop al pessimisme per la por al fet que els continuats augments en els tipus d’interès acabin deteriorant l’economia, provocant una recessió. A més, no tan sols Powell va deixar clar que l’objectiu principal és combatre la inflació, sinó que alguns membres del Banc Central Europeu, com Isabel Schnabel, també van apuntar la continuació de la política monetària restrictiva. És així com alguns operadors ja parlen d’una alça de 75 punts bàsics per a la propera reunió del BCE el 8 de setembre, tot i que de moment la vista està posada en les dades d’inflació que es publicaran demà.
Aquestes expectatives també es traslladaven al mercat de renda fixa, tensionat pel cost d’oportunitat que impliquen les alces en els tipus i el deteriorament de la solvència empresarial que pot implicar.
Com a notícia empresarial del dia cal destacar que Pors­che, que pertany al grup Volkswagen, estaria a punt de fer oficial la sortida a borsa de les seves accions.

Categories: General Tags:

J. Powell es manté ferm contra la inflació

27/08/2022

La última sessió de la setmana va ser força negativa per als mercats europeus, amb una davallada del 1,96% de l’índex de referència Euro Stoxx 50. Les regions més afectades van ser Itàlia i Alemanya, que superaven caigudes de dos punts percentuals. De la mateixa manera i ja tancada la borsa europea, Wall Street també registrava pèrdues considerables, amb una reducció del 2% en el S&P 500 i de mig punt percentual més en l’índex Nasdaq d’empreses tecnològiques.
La caiguda va està en gran mesura explicada per la compareixença del president de la Reserva Federal d’Estats Units. En el context del simposi de Jackson Hole, J. Powell va continuar amb un discurs dur quant a la política monetària, mantenint un to que deixa la porta oberta a una pujada de tipus d’interès de 75 punts bàsics en la propera reunió de setembre.
Recordem que l’última lectura de l’IPC a Estats Units va avivar els dubtes sobre si la FED continuaria actuant sobre els tipus tal i com ho ha estat fent fins ara o si relaxaria el ritme de pujades, atès que es van veure els primers signes de desacceleració en l’increment dels preus. Tanmateix, segons paraules de Powell aquesta millora tot i ser bona notícia, no es suficient per canviar l’estratègia.
En un primer moment el tipus de canvi EURUSD va beneficiar l’euro sobrepassant a l’alça la barrera de la paritat, però després del pic de volatilitat durant la compareixença ràpidament va tornar a l’equiparació de les dues divises.

Categories: General Tags:

Es tensa la corda a l’economia europea

26/08/2022

La crisi energètica europea s’agreujava ahir amb el preu del gas disparat i algunes fàbriques de matèries primeres veient-se obligades a tancar pels alts preus. Alemanya, la principal economia del continent, va donar a conèixer xifres econòmiques com la del PIB trimestral, que va aconseguir esquivar el terreny negatiu amb una modesta alça del 0,1%. A nivell interanual es va assolir un creixement del 1,8%, mentre que l’indicador Ifo de confiança empresarial superava les expectatives dels analistes situant-se en 88,5.
Als Estats Units l’anunci d’una caiguda del 0,6% del PIB trimestral del 2T no va provocar una reacció negativa als inversors, ja que el consens esperava un retrocés del 0,8%. De la mateixa manera, les noves peticions de subsidi d’atur tornaven a sorprendre positivament, indicant en conjunt que la resiliència de l’economia americana encara és palpable.
D’altra banda, la Xina va incrementar la magnitud dels estímuls econòmics, posant el focus en aquesta ocasió en la despesa en infraestructura, seguint la línia de política econòmica acomodatícia que la està diferenciant de la majoria de països de la resta del món.
Quant als mercats de renda variable, l’Euro Stoxx 50 va guanyar un discret 0,19%, mentre que el S&P 500 avançava un 0,60%.
Per últim, la política monetària era centre de dos dels esdeveniments més importants del dia, la publicació de les actes de l’anterior reunió del BCE i el simposi dels membres de la FED a Jackson Hole.

Categories: General Tags:

Borses amb baix volum de negociació i moviments poc decisius

25/08/2022

Les borses van fer una pausa a les últimes baixades, amb l’Euro Stoxx 50 tancant amb una moderada alça del 0,45%, en 3.668 punts. El to positiu també es va observar a Wall Street, on l’S&P 500 augmentava mig punt percentual en horari de tancament europeu situant-se al voltant dels 4.150 punts. Un més bon comportament obtenia l’índex de tecnològiques Nasdaq, que s’apuntava gairebé un 0,80%. En general, moviments pocs decisius a l’expectativa de sentir els discursos de les autoritats de la FED a Jackson Hole.
S’espera que el focus del missatge continuï sent la inflació, i que, per tant, no es baixi el ritme en l’enduriment de les condicions financeres. Aquesta situació és la que ha portat a un sentiment similar al del segon trimestre de l’any, marcat per la por a la recessió i acompanyat de rendibilitats a l’alça en renda fixa i cotitzacions a la baixa en renda variable, amb el dòlar aferrat al estatus d’actiu refugi.
Per una altra banda, del calendari econòmic cal destacar l’evolució en els inventaris de cru de l’AIE, que va apuntar a una reducció força superior a l’estimada pel consens d’analistes. El Brent cotitzava sobre els 100$/bbl, mentre que el seu homòleg estatunidenc, WTI, rondava els 93 dòlars/bbl, en un context afectat per la por a la recessió i per la possible retallada en la producció que es va suggerir des d’Aràbia Saudita, membre de l’OPEP.
D’altra banda, el Dia de la Independència d’Ucraïnava coincidir amb els 6 mesos de durada del conflicte amb Rússia, una jornada en la qual Biden va aprofitar per anunciar un nou paquet d’ajudes per valor de 3.000 milions de dòlars.

Categories: General Tags:

Publicacions de PMI i baixa volatilitat a les borses

24/08/2022

El més destacable de l’agenda econòmica van ser les diverses publicacions de PMI d’economies europees i dels Estats Units. El dia es va iniciar amb el PMI de França i Alemanya presentant davallades respecte les lectures anteriors, a excepció del component manufacturer alemany.
Posteriorment, es va conèixer l’evolució de la Zona Euro, que en línia amb les estimacions dels analistes també va presentar retrocessos mantenint-se per sota de la barrera de 50 tant a nivell manufacturer com de serveis. Al Regne Unit el PMI compost es va situar en 50,2, lleugerament en terreny d’expansió gràcies a l’activitat del sector serveis. En canvi als Estats Units es va veure la situació inversa: el sector de la manufactura era més sòlid que el de serveis, que es deteriorava fins al 44,1. En conclusió, l’indicador va reflectir resultats mixtos però generalment pessimistes pel que fa a l’activitat econòmica, en línia amb una política monetària cada cop més restrictiva per controlar els alts nivells d’inflació. Quant a les borses, els mercats asiàtics van iniciar la sessió recollint el pessimisme viscut el dia anterior, amb unes caigudes a l’entorn d’un punt percentual. Posteriorment, la renda variable europea va cotitzar relativament en calma però en negatiu, tancant l’Euro Stoxx 50 un 0,16% a la baixa en 3.652 punts. A Wall Street tampoc es presentaven grans moviments, ja que el S&P 500 cotitzava pràcticament pla mentre que el Nasdaq avançava un modest 0,13%.
Per últim, l’EURUSD es mantenia clarament per sota de la par, entorn d’un 0,9972.

Categories: General Tags:

Aversió al risc i EURUSD per sota de la paritat

23/08/2022

L’aversió al risc es va tornar a apoderar del sentiment inversor en una jornada força negativa, especialment per als índexs europeus i les companyies més sensibles a les pujades de tipus d’interès. El dòlar va funcionar un altre cop com a actiu refugi, situant-se clarament per sota de la paritat respecte l’euro, al voltant dels 0,9960.
Els operadors posaven tota l’atenció en el simposi anual de les autoritats de la política monetària estatunidenca a Jackson Hole, una reunió que comença aquesta setmana i de la qual s’esperen més pistes sobre la magnitud i el ritme de les pujades de tipus d’interès de la FED.
Al continent asiàtic, cal destacar la nova mesura acomodatícia per part del Banc Popular de Xina. El gegant asiàtic va abaixar els tipus d’interès preferencials dels préstecs en 5 punts bàsics fins al 3,65%, amb l’objectiu de lluitar contra la desacceleració econòmica que s’està produint al país.
D’altra banda, a Europa va tornar a augmentar la tensió per la crisi energètica en anunciar-se una aturada de 3 dies en el subministrament del principal gasoducte que uneix el vell continent amb Rússia. Els contractes de futurs a curt termini del gas van recollir aquest esdeveniment amb increments de doble dígit.
Per últim, entrant al detall de l’evolució dels principals índexs borsàtils, l’Euro Stoxx 50 va tancar en 3.657 punts caient un 1,96% en el dia, concentrant-se el pitjor comportament en les companyies alemanyes. Mentrestant, a Wall Street, el S&P 500 cotitzava un 1,63% a la baixa i, finalment, el Nasdaq corregia més d’un 2%.

Categories: General Tags:

Una pausa a l’optimisme

20/08/2022

L’evolució de l’IPP (índex de preus dels productors) confirma que els preus a Europa encara no es calmen. L’indicador va augmentar un 5,3% el mes de juliol, quan els analistes esperaven una alça del 0,6%, equivalent a l’anterior lectura. Seguint amb la mateixa temàtica, al Japó l’IPC va augmentar en línia amb el que esperava el mercat a nivells màxims de set anys, situant la variació de preus subjacent en el 2,4% interanual.
D’altra banda, al Regne Unit i al Canadà es va publicar un indicador que funciona com a termòmetre de l’activitat econòmica, les vendes minoristes. Els resultats van ser creixents per a ambdós països a nivell mensual, però l’economia anglesa va sorprendre positivament perquè el mercat esperava una davallada de les vendes de béns venuts pels comerços minoristes.
En el mercat de renda fixa cal destacar que el de 10 anys alemany va escalar fins a l’1,21% afectat negativament per la negativa evolució dels preus abans esmentada. Pel que fa al Treasury estatunidenc, la referència al mateix venciment gairebé acariciava la barrera del 3%.
La incertesa, els comentaris hawkish d’alguns membres de la Fed i la presa de beneficis després d’unes setmanes d’optimisme van portar les borses a tancar l’última sessió de la setmana amb pèrdues de certa rellevància. L’Euro Stoxx-50 va finalitzar en 3.730 punts corregint un 1,25% en el dia, mentre l’S&P-500 cotitzava a la baixa entorn un punt percentual sobre els 4.230 punts. L’índex més afectat era el Nasdaq i el Russell-2000 amb caigudes de més del 2%.

Categories: General Tags:

No toquem sostre a Europa

19/08/2022

Malauradament la inflació de la zona euro continua augmentant, així es va reflectir en la lectura publicada ahir a les 11.00 hores, en la qual la variació interanual dels preus es va situar en el 8,9%, tres dècimes més que l’anterior revisió. Tanmateix, aquest increment ja estava descomptat pels analistes, que no esperaven tocar el desitjat sostre. En termes mensuals, al juliol l’avenç va ser d’un 0,1%, desaccelerant-se de l’anterior fotografia del 0,8%. D’altra banda, l’IPC subjacent, que és aquell que no té en compte els preus de l’energia i els aliments frescos, va marcar un increment interanual del 4%.
Amb unes dades d’inflació força descomptades pels inversors, els índexs de renda variable europeus van continuar un dia més en la senda positiva. És així com l’Euro Stoxx-50 va avançar un 0,57% després d’haver perdut els 3.800 punts el dia anterior.
Als Estats Units la dada més destacable del dia va ser la de les noves peticions de subsidi d’atur, que una vegada més va posar en relleu la fortalesa del mercat laboral americà. L’indicador va caure a 250k quan el que es preveia era un increment des de 252k fins a 265k. Aquest fet contrasta amb el to lleugerament menys agressiu en la publicació de les actes de la Fed el dia anterior, deixant un entorn d’indecisió en les cotitzacions de Wall Street, que cotitzava mixt i sense grans variacions en horari de tancament europeu. Entrant en detall, l’S&P-500 pràcticament no es movia de nivells propers als 4.270 punts.

Categories: General Tags:

Inflació al Regne Unit de doble dígit

18/08/2022

L’evolució de les vendes minoristes als Estats Units i la decebedora publicació de resultats trimestrals del gegant Target, una de les principals cadenes minoristes del país, va pesar sobre el sentiment inversor a la sessió d’ahir. Lowe’s, gegant del bricolatge estatunidenc, també va reportar per sota de les estimacions donant més raons al pessimisme en la renda variable. Aquestes publicacions contrasten amb la bona marxa dels supermercats Walmart, que van impulsar el mercat el dia anterior.
D’altra banda, els rendiments del deute públic van augmentar a l’espera de noves pistes en les actes de la reunió anterior del FOMC, fet que arrossegava a la baixa els índexs més exposats a la tecnologia com el Nasdaq, que es deixava prop d’un 1,60% en horari de tancament borsari europeu.
Al vell continent també es van observar esdeveniments de rellevància, com ara la publicació del PIB interanual de la zona euro, que es va situar en el 3,9%, una dècima per sota de les previsions. D’altra banda, la nova lectura de l’IPC de l’economia del Regne Unit va ser destacable, ja que els preus es van incrementar un 10,1%, nivells no vistos en quatre dècades i superant en tres dècimes les previsions dels analistes. El principal motiu d’aquest nou avenç, que no deixa treva a la pèrdua de poder adquisitiu anglosaxona, ha estat el cost dels aliments, que s’han incrementat més del que ho ha fet l’energia en el mes de juliol. En aquesta situació és previsible que el BoE continuï aplicant una política dura de pujades de tipus d’interès.

Categories: General Tags: