Les borses europees tancaven la sessió d’ahir registrant per cinquè dia consecutiu caigudes en els seus principals parquets. El temor al Brexit pren cada cop més rellevància entre els inversors. La recent enquesta publicada per l’agència de research TNS mostra que el 47% dels britànics serien partidaris d’abandonar la Unió Europea, davant el 40% que preferiria quedar-s’hi. Aquest fet, sumat a la incertesa sobre les pujades de tipus que podria dur a terme la Fed, propicia que els fluxos es dirigeixin cap als actius refugi com l’or. De la mateixa manera, la cotització del bo alemany a 10 anys es veia apreciada i marcava per primer cop a la història rendiments negatius. Avui estarem atents a la reunió de la Reserva Federal als Estats Units, on Janet Yellen podria animar el mercat per aturar la sagnia.

Encara que la setmana passada va començar amb bon sentiment durant els dos primers dies, els principals mercats de renda variable de la zona euro no van resistir i van ser castigats, per acabar mostrant un còmput setmanal negatiu. Cal destacar que la jornada de divendres va ser, amb escreix, la pitjor de totes. Aquest últim moviment posa en alerta tots els inversors, que veuen com els esdeveniments macro prenen més rellevància a mesura que s’acosten. En la part d’actius més conservadors, cal destacar la fortalesa del bo alemany. El bo a 10 anys alemany va seguir mostrant rendibilitats mínimes històriques, tancant la setmana en 0,02%. L’or també segueix mostrant fortalesa en els nivells de 1.250. Recordar que ens situem a un escàs dia de la reunió de la Reserva Federal i a 9 dies per a la votació del Brexit.

Ahir finalitzàvem la setmana amb comportaments negatius dels mercats de renda variable. I és que durant la jornada de divendres passat els parquets de les places borsàries principals mostraven davallades que superaven el 2,5%. Tot i que als EUA els selectius de Wall Street obrien resistint amb pèrdues moderades, el mercat no s’ho prenia com un argument suficient per tal de frenar les caigudes a la zona euro. Sense grans referències macroeconòmiques durant la sessió d’ahir els inversors van optar a buscar refugi en el deute públic per excel·lència. Així doncs, el rendiment Bund alemany tornava a marcar mínims històrics. Podríem veure el deute alemany a 10 anys donar rendiment negatiu? Bon cap de setmana a tots.

Els selectius europeus van continuar marcant registres negatius durant la jornada d’ahir. La bona dada publicada sobre el mercat laboral dels Estats Units no era suficient per aixecar el mercat. Després que divendres passat els inversos fossin sorpresos amb una mala dada de creació d’atur pitjor de l’esperada, durant la sessió d’ahir les xifres de peticions setmanals d’atur van publicar-se amb una millora envers l’esperat pels analistes. En el cas de la renda fixa, l’actiu de referència amb menor risc, el bo alemany a 10 anys, també conegut com a bund, tornava a marcar nous mínims històrics, oferint rendibilitats del 0,03%, fet que es podria veure traduït en aversió al risc. Al tancament europeu, les principals places de Wall Street presentaven lleugeres caigudes.

Les borses europees retrocedien durant la jornada de dimecres i aturaven, així, la bona tendència d’aquest inici de setmana. El preu del petroli, un dels justificants de les fortes davallades durant els primers mesos d’enguany quan cotitzava a mínims anuals, no és suficient per elevar els mercats de renda variable quan marca nous màxims en el 2016. També cal remarcar com els parquets europeus responien a la noticia rebuda a darrera hora de dimarts, quan el Banc Mundial va reduir de 2,9% la previsió de creixement per a aquest any fins als 2,4% actuals. La reunió de la FED de la propera setmana i la proximitat a la consulta del Brexit de Gran Bretanya segueixen aportant incertesa als mercats europeus. Haurem d’esperar a veure com es conclouen aquests esdeveniments per donar més claredat als inversors

Durant la darrera sessió de dimarts, els selectius de les principals places europees presentaven un agradable aspecte verd en tancar en la seva majoria en positiu. Es tractava, així, de la segona jornada de la setmana alcista. Tot i això, el centre d’atenció dels inversors segueixen sent els esdeveniments polítics a Europa, i la possibilitat de pujada de tipus d’interès per part de la FED. A destacar que durant el dia d’avui el BCE començarà la compra de deute corporatiu en qualitat d’investment grade, fet que va ser anunciat en la penúltima reunió del BCE però posposada el passat dijous. En aquest context, les empreses, coneixedores de l’esdeveniment, van emetre durant el mes de maig un nou deute corporatiu per un import superior a 50.000 milions d’euros, una de les emissions més fortes de la història.

La setmana passada vam donar el tret de sortida a un mes de juny amb referències d’interès importants per als mercats. El tancament de maig va ser lleugerament a l’alça en els principals selectius europeus, tot i que els còmputs d’aquests mateixos mercats durant la setmana passada van mostrar una caiguda del  -2,6% de mitjana. Encara que les publicacions de dades macroeconòmiques segueixen aguantant el tipus (exceptuant l’última dada de creació de treball no agrícola als EUA), la incertesa s’apodera novament del mercat. Els inversors centraran la seva atenció en les cites polítiques a Europa (eleccions a Espanya, Brexit a Anglaterra), en la vaga de França contra la reforma laboral d’Hollande i la possible pujada de tipus en la pròxima reunió de la FED. Els actius sense risc com el Bund alemany a 10 anys van marcar els nivells de rendiment més baixos de la seva història en 0,067%. Es podria traduir en aversió al risc.

L’última sessió de la setmana tanca amb un sentiment agredolç. I és que la jornada de divendres, els mercats de renda variable dels principals països de la zona euro van tancar en negatiu. El dia d’ahir, els selectius europeus obrien amb ganes d’alçar el vol. No obstant això, una de les dades més esperades de la setmana als Estats Units feia capgirar la bona trajectòria obtinguda fins al moment. La publicació de la creació de treball (no agrícola) dels EUA es situava entorn als 38.000 llocs nous de treball, per sota de les estimacions del consens i de les 123.000 del mes anterior. En el cas del selectiu espanyol, la caiguda superava el -1,50% llastrat sobretot per al sector financer. Aquesta setmana ni el BCE ni la reunió de l‘OPEP aconseguien animar el mercat, haurem d’esperar a nous estímuls. Sempre quedarà el cap de setmana…

La sessió d’ahir afrontava diverses cites importants en l’agenda econòmica. En el cas del país veí, la subhasta de deute públic finalitzava amb bones dades, l’emissió del tresor públic va ser sobre subscrita en els tres trams (venciment 2021, venciment 2026 i venciment 2046). A Europa, els inversors posaven la mirada a la reunió del seu banc central (BCE). Mario Draghi augmentava les estimacions sobre el PIB del 2016 fins a l’1,6% i de l’IPC fins al 0,2%. A més, es confirma la compra de deute corporatiu en qualitat d’investment grade per al proper dia 8 de juny. La cita internacional per a la passada jornada de dijous la marcava la reunió de l’OPEP. Els estats membres es reunien sense aconseguir arribar a cap acord quant als límits de producció. En aquest context, el preu del Brent es movia al voltant dels 49 dòlars per barril.

La primera referència de la sessió de dimarts provenia de la Xina. El PMI manufacturer (Caixin) se situava en nivells de 49,2, en línia amb el consens, que preveia registres del 49,3. Tot i això, els parquets asiàtics tancaven en negatiu i donaven pas a l’inici de cotització dels principals parquets europeus. A l’inici del mes de juny, els mercats presentaven un to vermell generalitzat. Les cites més importants de la setmana, amb les reunions de l’OPEP i del Banc Central Europeu aixecant el teló durant el dia d’avui. En el cas dels Estats Units, avui tindrem referències sobre l’atur setmanal i la creació de treball del sector privat, deixant per a divendres l’informe oficial de treball del mes passat. Quant a la divisa, sembla que finalment agafa consistència el nivell d’1,11 de l’euro respecte al dòlar, haurem de veure els pròxims moviments dels Bancs Centrals.