Ahir la calma tornava a les principals places borsàries després que la borsa xinesa tanqués amb fortes pujades –més del 5% el Hang Seng i d’un 2% el Shanghai– gràcies als rumors que el Partit Comunista havia anunciat la intenció de reforçar la vacunació als majors de 80 anys, i això s’ha interpretat com una mesura important per a la reobertura econòmica i, per tant, per relaxar les mesures restrictives que han estat provocant les protestes massives aquests dies.
Durant el dia es van publicar diverses dades macroeconòmiques, entre les quals van destacar l’IPC d’Espanya i d’Alemanya, que sorprenien de nou  baixant al 6,8% i al 10%, respectivament, gràcies a la reducció del preu de l’electricitat i el petroli. Avui caldrà estar atents a la publicació de l’IPC de l’eurozona i el PIB dels Estats Units.
Durant la setmana hi haurà diverses compareixences de membres dels bancs centrals. Per la part de la Reserva Federal, dilluns passat van parlar el governador de Nova York i el de San Luis, i tots dos van mostrar un to més agressiu de la lectura de les actes de la Fed de la setmana anterior. Avui parlarà el president de la Reserva Federal, Jerome Powell. Des de la banda del Banc Central Europeu, dilluns va comparèixer la presidenta, Christine Lagarde, que va deixar les portes obertes a apujar novament 75 punts bàsics i divendres tornarà a parlar.
Pel que fa a l’evolució del preu del petroli, es va recuperar ahir després dels rumors que els membres de l’OPEP+ podrien considerar la possibilitat de noves retallades d’oferta, i juntament amb les notícies de la possible relaxació a la Xina va permetre que recuperés terreny perdut la setmana passada.

Ahir vàrem tenir correccions als principals mercats borsaris. Les correccions van estar provocades per les pors a l’impacte que poden tenir les protestes massives a la Xina en diverses ciutats després de l’increment de casos de covid i les fortes restriccions de moviment que això provocaria amb la política covid zero que té el país. En les darreres setmanes el país xinès ha vist incrementar els casos de covid, superant el pic observat el mes d’abril. Aquestes protestes podrien ser el major desafiament per al Partit Comunista des de les protestes de la plaça de Tiananmen el 1989.
La situació epidemiològica a la Xina ha provocat fortes correccions al petroli, que aguditza les caigudes ja viscudes la setmana anterior, caient prop del 3% ahir, pel risc que comporten les protestes en l’economia xinesa, en ser el principal demandant de petroli del món.
En el mercat de divises, l’eurodòlar aquesta setmana podrà tenir anades i tornades. Durant ahir es va veure enfortit el dòlar com a moneda refugi després de les notícies de la Xina, però sens dubte l’encreuament podria variar amb les diferents publicacions macroeconòmiques i d’activitat que s’esperen per a la setmana, sent les més rellevants la xifra avançada de l’IPC del novembre de l’eurozona que es publicarà demà, dijous la publicació de l’índex de preus de consum personal junt amb les despeses de les llars dels Estats Units (dada que observa molt atentament la Reserva Federal) i divendres l’informe d’ocupació no agrícola als Estats Units del novembre.
Les primeres notícies sobre xifres de consum del Black Friday són optimistes. Per exemple, les xifres que s’han conegut a Europa –com a Alemanya i als Països Baixos– han vist increment de les vendes i als Països Baixos amb increment de la despesa.

Ahir Wall Street tornava a obrir, encara que a mig gas, ja que només ho va fer mitja sessió.
Per fi arriba el Black Friday, l’inici de les compres nadalenques als Estats Units. Hi ha analistes que no són gaire optimistes amb les xifres que es poden obtenir degut a la pressió inflacionista, haurem d’esperar a principi de la setmana per conèixer més.
El Banc Popular de la Xina ha anunciat una segona rebaixa de 25 punts bàsic de la ràtio de reserves de dipòsits que aplicarà als bancs del país, alliberant uns 500.000 milions de iuans. Aquesta decisió s’ha pres per reduir els costos de finançament i consolidar l’economia.
A la Xina hi segueixen havent notícies d’increment de casos de covid i les restriccions associades a aquest increment afecten ja el 20% de la població, amb implicacions negatives en el creixement.
Pel que fa a les dades macroeconòmiques europees, ha destacat la publicació del PIB d’Alemanya del tercer trimestre. La xifra ha sorprès en positiu els analistes lleugerament gràcies a una major despesa del consum minorista; també hem conegut els preus industrial d’Espanya, que han tornat a moderar-se, nou punts i mig per sota de les xifres registrades al setembre, principalment pel descens de l’energia, sent la menor pujada de la taxa des del setembre de l’any passat.
A Espanya, el Congrés va aprovar de manera definitiva els pressupostos generals de l’Estat del 2023, amb la major despesa de la història (198.000 milions d’euros).
El petroli està recuperant ter­reny perdut dels darrers dies, després dels comentaris de l’Aràbia Saudita i l’Iraq, on no descarten mesures addicionals a la ja anunciada per part de l’OPEP+ de retalls, per tal d’estabilitzar el mercat.

Avui serà un dia clau per conèixer com de fort segueix el consum minorista als Estats Units, amb el famós Black Friday. Les xifres les coneixerem durant la setmana vinent i segurament marcaran l’evolució dels mercats.
Ahir les principals places europees van tancar amb lleugers avanços sense referències dels Estats Units per la celebració d’Acció de Gràcies, que reprendran l’activitat avui però en una sessió semifestiva –Wall Street només obrirà mitja sessió–.
De l’acta de la reunió del mes de novembre de la Reserva Federal es va confirmar una major disposició dels membres a desaccelerar el ritme de pujades dels tipus d’interès. Del missatge del Banc Central Europeu es desprèn un to menys hawkish. En cas que la recessió duri en el temps i sigui profunda provocaria una pausa en el ritme de pujades.
Pel que fa a dades macroeconòmiques, la confiança empresarial a Alemanya sorprèn millorant per primera vegada des del maig, igual que la confiança del consumidor de la Universitat de Michigan el dia abans.
Des de l’Àsia segueixen havent-hi notícies d’increment de casos de covid a la Xina, triplicant-se, fet que ha generat que s’arribi a nous màxims. Pequín torna a confinar-se i en varis districtes de la capital xinesa s’ha sol·licitat als ciutadans que teletreballin.
Pel que fa a les divises, l’euro va continuar amb l’apreciació situant-se l’encreuament de l’eurodòlar prop d’1,04, després de la publicació de les actes de la Reserva Federal, en què s’indicava que hi havia un sòlida majoria a favor de l’alentiment dels tipus.

Avui estarem atents a la publicació de l’índex IFO de confiança empresarial d’Alemanya i de cara al migdia a la publicació de les actes de la darrera reunió del Banc Central Europeu, així com ho vàrem estar amb les de la Reserva Federal dels Estats Units.
Ahir també va destacar la xifra d’atur setmanal als Estats Units, que va decebre els analistes, situant-se les peticions de subsidi en 240.000 (representant un augment de 17.000 sol·licituds versus la setmana prèvia), sent el nombre més alt des de final del mes d’agost. Aquesta xifra es va avançar ahir atès que avui se celebra Acció de Gràcies i és una jornada semifestiva, així que la borsa només cotitzarà mitja sessió. Pel que fa a les dades macroeconòmiques, es van publicar els PMI de l’eurozona del novembre, que tornen a mostrar de nou contraccions, amb una xifra de 47,8, situant-se per cinquè mes consecutiu en territori contractiu. Durant la sessió d’ahir el preu del petroli es va veure arrossegat amb força, després que es conegués que la Unió Europea està discutint la possibilitat de limitar el preu del cru rus. Es parla de preus de 65 a 70 dòlars per barril, però n’hi ha d’altres que parlen que aquest topall podria ser més baix, fet que ha provocat fortes baixades del Brent.
Des de l’Àsia destaquen les notícies de la Xina, que feia saber que utilitzaria retallades oportunes en el coeficient de reserves obligatòries dels bancs, juntament amb altres eines de política monetària, per mantenir la liquiditat raonablement àmplia. A la vegada, des del Banc Popular xinès han publicat 16 mesures per recolzar la indústria immobiliària per alleugerir la crisi de liquiditat que afecta el sector des del 2020. Finalment, els mercats europeus van acabar tancant plans, sense cap direcció destacada, mentre que Wall Street, a les portes de la celebració d’una de les seves festivitats més celebrades, Acció de Gràcies, i del Black Friday, també cotitzava sense cap rumb destacat, amb el Nasdaq en verd i l’S&P-500 en vermell, en espera de les actes de la Fed.

Ahir es van conèixer les previsions de creixement de l’OCDE. L’entitat no preveu en el seu escenari central una recessió global, sinó una desacceleració significativa en l’economia mundial el 2023 i unes xifres d’inflació elevades encara que decreixents.
Ahir vàrem conèixer que a la Xina s’està produint un repunt fort de casos de covid, a nivells molt propers al pic de l’abril. Això ha provocat que les autoritats xineses incrementessin l’ús de mesures de restricció de la mobilitat (48 ciutats estan amb restriccions, representant aproximadament un 20% del PIB).
Pel que fa als bancs centrals, hi ha hagut diverses declaracions dels seus membres, tant de la Reserva Federal com del Banc Central Europeu, que s’han pronunciat sobre les seves expectatives de pujada de tipus en la propera reunió del desembre, i tot portaria a pensar que les properes pujades seran més moderades, apropant-se més als 50 punts bàsic que als 75 d’anteriors ocasions.
Pel que fa al preu del petroli, ha tingut certa volatilitat per l’efecte de les noves restriccions per covid a la Xina, i d’altra banda pels rumors des de l’OPEP que l’Aràbia Saudita estaria discutint un augment de producció de fins a 500.000 barrils diaris, fet que va provocar caigudes a nivells de 87,4 del Brent. Però això ho van desmentir tant l’Aràbia Saudita com Kuwait, fet que ha provocat un repunt del preu de nou.
Pel que fa a la temporada de resultats del tercer trimestre, ahir van publicar noms com, per exemple, les tecnològiques Medtronic o Analog Devices, i empreses espanyoles com ara Colonial o Sacyr. Per últim, el canvi de l’eurodòlar és manté en nivells de prop d’1,03 dòlars per euro dins d’un moviment de consolidació.

Ahir vàrem conèixer que la petroliera estatal China Sinopec va signar amb Qatar un acord històric per garantir-se el subministrament de gas natural liquat per 27 anys de duració. Aquest acord arriba en un moment delicat per a Europa, sent el GNL una de les alternatives per afrontar amb garanties i sense talls energètics aquest hivern, atès que per Europa el GNL està sent l’alternativa al subministrament rus.
Pel que fa al mercat americà, aquesta setmana serà semifestiva, amb la festivitat d’Acció de Gràcies dijous cotitzant els mercats només mitja sessió i el posterior Black Friday, el qual sens dubte marcarà l’evolució dels mercats la propera setmana, quan es comencin a conèixer xifres del consum minorista americà.
Del calendari econòmic aquesta setmana destacaran demà les xifres de PMI de la indústria a Alemanya, Espanya, Regne Unit, l’eurozona i els Estats Units. També coneixerem xifres del mercat immobiliari americà amb les sol·licituds de permisos de construcció i les vendes d’habitatges nous després que les xifres de la setmana passada van continuar mostrant un marcat deteriorament, retrocedint per novè mes consecutiu les vendes d’habitatges de segona mà, que representen prop del 90% del mercat, i acumulen la major sèrie de caigudes mensuals consecutives des del 1999.
Pel que fa a la COP27, va finalitzar sense acords entre els països, principalment per les discrepàncies sobre la reducció dels combustibles fòssils. De positiu destaca l’acord per crear un fons per sufragar l’impacte del canvi climàtic als països pobres més afectats.
Pel que fa al canvi de l’eurodòlar, obre la setmana amb certa apreciació del dòlar, situant-se prop d’1,025, després de les bones dades macroeconòmiques als Estats Units, posant així en pausa l’apreciació de l’euro de les darreres setmanes.

L’inici de la sessió europea va estar marcada per la compareixença de Christine Lagarde, del BCE. La presidenta va donar un missatge de compromís amb la política restrictiva que la institució està duent a terme per domar la inflació, tot i que acabi afectant negativament l’activitat econòmica. Recordem que aquest any els tipus a Europa ja han pujat 200 punts bàsics i s’espera un altre augment d’entre 50 i 75 punts bàsics per la propera reunió, que tindrà lloc el mes de desembre.
Del calendari econòmic destaquem la publicació de l’evolució de les vendes minoristes al Regne Unit, les quals van sorprendre positivament amb un increment del 0,6% en el mes d’octubre, que contrasta amb l’anterior lectura de -1,5% i l’augment del 0,3% que esperava el consens d’analistes.
A les borses, el sentiment va ser majoritàriament alcista, ja que els inversors van continuar posant en preu els menors temors a una recessió profunda. L’Euro Stoxx 50 cotitzava entorn dels 3.900 punts, mentre el S&P 500 acariciava els 4.000 punts i el Nasdaq es movia sobre els 11.800 punts.
Pel que fa a la temporada de resultats del tercer trimestre, divendres van publicar noms, com ara la tecnològica xinesa JD.com, i diverses empreses espanyoles com ara Siemens Gamesa, FCC i Colonial. Per últim, l’EURUSD cotitzava estable entorn dels 1,0365, posant pausa a un mes de forta apreciació per la moneda única arran d’unes menors expectatives d’inflació als Estats Units.

Les tensions geopolítiques després de l’impacte d’un míssil (aparentment disparat per Ucraïna) a la frontera de Polònia (país membre de l’OTAN) i unes vendes al detall de l’octubre als Estats Units més fortes que l’esperat (que poden continuar encoratjant la Reserva Federal a apujar els tipus) van penalitzar les borses. Així, a l’Euro STOXX la majoria dels sectors van tancar en negatiu amb Energia i Assegurances registrant el millor comportament enfront de les majors caigudes d’Autos i Retail.
En divises, l’euro va continuar apreciant-se per sobre d’1,04 dòlars per euro malgrat l’increment del risc geopolític i en aquests moments cotitza a 1,037. En matèries primeres, el futur del Brent va retrocedir fins a 92 dòlars per barril i en aquests moments cotitza a 92,3. L’or va acabar la sessió europea estable, a 1.770 dòlars l’unça, i ara cotitza a 1.764 dòlars.
En renda fixa, nous estretaments en les rendibilitats sobiranes amb el bo de referència dels Estats Units, el Treasury, cedint 8 punts bàsics, fins al 3,69%, i el 10 anys alemany,    -11 punts bàsics, fins al 2,0%.
En clau macroeconòmica, als Estats Units les dades d’activitat d’octubre van mostrar un to mixt. Així, el consum es va mostrar resilient mentre que la producció industrial va retrocedir. La confiança del sector de la construcció residencial (NAHB) del novembre va caure per onzena vegada consecutiva i es va quedar prop de nivells de pandèmia.
Pel que fa als resultats de les eleccions midterm, els republicans han obtingut el control del Congrés dels Estats Units, en aconseguir els 218 escons necessaris i després que els demòcrates haguessin retingut el control del Senat. D’aquesta manera es confirma un govern dividit per als pròxims dos anys de l’administració Biden, fet que implicaria una baixa probabilitat de desplegament d’estímuls fiscals.

Nova jornada de guanys a banda i banda de l’Atlàntic, més forts als Estats Units, davant l’expectativa d’un refredament de la inflació després de la caiguda en els preus de producció del mes d’octubre. Així, a l’Euro STOXX Tecnologia i Energia van liderar els guanys, mentre que Químiques i Alimentació van presentar les majors caigudes.
Pel que fa a les divises, l’euro va continuar amb les últimes pujades, apreciant-se per sobre d’1,04 dòlars, i en aquests moments cotitza a 1,04. En matèries primeres, el futur del Brent va retrocedir fins a 92,5 dòlars per barril i en aquests moments cotitza a 94,1. L’or va acabar la sessió europea estable, a 1.770 dòlars l’unça, i ara cotitza en 1.780 dòlars.
En renda fixa, segueixen els vents de cua per als índexs de crèdit gràcies a la menor pressió dels trams llargs. En core, el Treasury va cedir 8 punts bàsics, fins al 3,77% (en aquests moments repunta fins al 3,82%), amb el 10 anys alemany al 2,10%. En primari, el mercat comença obrir-se: CaixaBank va col·locar un Tier 2 (call 5 anys) al 6,29% i Iberdrola un doble tram sènior green a 6 i 10 anys (3,15% i 3,43% de rendibilitat).
Pel que fa a la geopolítica, un míssil ha matat dues persones en un poblet polonès pròxim a la frontera amb Ucraïna. Biden i el seu homòleg polonès, Duda, han qüestionat si el míssil va ser disparat des de Rússia. Segons la premsa, les recerques inicials dels Estats Units suggeririen que va ser un míssil ucraïnès que havia estat disparat contra míssils russos. Els ambaixadors de l’OTAN mantindran una reunió d’emergència avui al  matí.
Finalment, els mercats europeus van tancar en vermell, mentre que Wall Street cotitzava també en vermell a l’hora de tancament dels mercats europeus a l’espera de més resultats i amb l’estela dels resultats de les vendes minoristes.