Els selectius del Vell Continent van aconseguir capgirar una jornada que començava amb lleugeres caigudes i no tardava a posicionar-se en positiu, vivint una jornada de recuperació de les pèrdues vistes en les dues últimes setmanes des que es van avivar les tensions comercials entre els Estats Units i la Xina. Els índexs més representatius europeus van aconseguir concloure la jornada amb revaloracions superiors a l’1,30%, exceptuant el FTSE-100 anglès, que quedava un pèl endarrerit, amb revaloracions del 0,78%. Mentrestant, l’IBEX-35 recuperava el nivell dels 9.300 punts i es col·locava amb beneficis acumulats des de principi d’any del 8,95%, esdevenint el selectiu que menys ha crescut respecte als homòlegs europeus. Si el comparem amb el selectiu compost europeu EuroStoxx-50 veiem que la diferència és d’un 5,5% aproximat des de l’1 de gener del 2019. A l’altra banda de l’Atlàntic, els mercats americans obrien amb energia i veien com els selectius s’incrementaven vigorosament, tot i que les novetats respecte al seu homòleg xinès, amb el veto a la companyia Huawei, no semblaven gaire positives. Les presentacions de resultats d’empreses positives a més del creixement que s’ha vist en els nous habitatges als Estats Units ha millorat la confiança inversora americana.

Els mercats de renda variable europea iniciaven la jornada amb tendència negativa, impulsats a la baixa per les notícies de Matteo Salvini, el ministre d’Interior italià, que declarava que el dèficit sobre el PIB del país transalpí podria situar-se per sobre del 3%, meridianament per sobre del 2,4% que havien previst inicialment per al 2019. La visió més conservadora abundava en el mercat i molts inversors aprofitaven per seguir consolidant els beneficis aconseguits des de principi d’any, en espera de novetats sobre les negociacions comercials entre els Estats Units i la Xina. L’obertura dels mercats de Wall Street va ser a la baixa, fins que es va filtrar el rumor al mercat sobre un possible endarreriment en la imposició d’aranzels en el sector de l’automòbil fins d’aquí a sis mesos i va ajudar a canviar el signe de la majoria de mercats fins situar-se en positiu. Aquesta rumor, podria fer-se públic a final de setmana. Els mercats de renda variable global van digerir molt bé la notícia, entenent que Donald Trump sap cedir en les negociacions i podria enviar un missatge positiu a la Xina, que tindria entre dues i tres setmanes fins que els aranzels aplicats als productes asiàtics tinguessin efectes reals a l’economia

Amb la publicació de la notícia respecte a les futures aplicacions d’aranzels a productes importats des dels Estats Units per part de la Xina com a represàlia de les aplicacions als seus productes, sembla que els portaveus americans estan més receptius i estan disposats a afluixar la marxa i reprendre les negociacions. Les reunions entre els dos portaveus de les dues potències mundials es duran a terme a partir del mes vinent, i Trump ja ha anunciat des de la seva xarxa social preferida que el tema aranzelari es pot arribar a solucionar molt més ràpid del que els especialistes i analistes de la guerra comercial es pensen, sempre que els beneficiaris de les negociacions siguin els americans, segons cita Trump. Els mercats de renda variable europea van viure una jornada en què la tonalitat verdosa va predominar amb notables apujades, reprenent el bon moment de les borses d’aquest any. A l’altra banda de l’Atlàntic, els mercats de Wall Street digerien amb positivisme les paraules de Trump i iniciaven la jornada amb notòries pujades. Mentrestant, el tipus eurodòlar se situa a nivells d’1,1210, bastant estable amb tota la volatilitat que ha aportat al mercat el ressorgiment de les tensions comercials.

El gegant asiàtic xinès ha anunciat l’aplicació d’aranzels a productes d’importació americana a partir de l’1 de juny del 2019, tot i els advertiments rebuts des del Twitter de Donald Trump, que no recomanava que la Xina prengués represàlies. Els mercats de renda variable global no han tardat a patir les conseqüències de l’avivada guerra comercial amb caigudes generalitzes, que s’està convertint més en una guerra d’egos entre Donald Trump i Xi Jinpin que en una negociació macroeconòmica mundial. Les amenaces constants de les aplicacions d’aranzels sobre les dues potències mundials només han empitjorat els pronòstics de creixement de l’economia global. Els mercats de Wall Street van iniciar la jornada amb dava­llades notòries, en què les empreses exportadores de productes a la Xina es veien meridianament afectades pel nou anunci del país asiàtic. Els inversors en renda variable global seguiran de ben a prop les novetats sobre les negociacions a través de les xarxes socials del president dels Estats Units, que com ja ha demostrat, cada vegada que fa alguna comunicació respecte a les negociacions comercials, el mercat de renda variable –tan per apreciar-se com per depreciar-se– es veu afectat.

Amb l’arribada de Liu He, vice-primer ministre de la República Popular de la Xina, i el seu equip als Estats Units, alguns analistes esperen sorpreses positives pel que fa a les possibles aplicacions de nous aranzels. Trump tuitejava que havia rebut una carta simpàtica per part de la Xina, fet que millorava la percepció dels inversors respecte a la guerra comercial i aconseguia alleujar notablement les pèrdues que estaven tenint els selectius de Wall Street. Quan semblava que Trump podia cedir una mica i considerar l’aplicació dels aranzels, la notícia de l’increment del 10% al 25% sobre productes importats procedents de la Xina per valor de 200.000 milions de dòlars queia com un raig d’aigua freda sobre els mercats. Mentrestant, els selectius europeus semblaven inalterats per aquestes notícies, tot demostrant que les caigudes viscudes l’última setmana ja havien descomptat en gran manera aquest increment dels aranzels. A falta de finalitzar el segon dia de negociacions comercials, els portaveus xinesos van confirmar que hauran de prendre represàlies per tal de minvar al màxim els danys que provocaran aquestes noves aplicacions d’aranzels. Trump no va tardar a recordar als seus seguidors de Twitter tots els desavantatges comercials que vivien els Estats Units respecte de la Xina, des del seu punt de vista.

L’IBEX-35 ha esborrat els beneficis generats des de mitjan febrer en tan sols sis dies consecutius de pèrdues, deixant enrere el nivell dels 9.100 punts. Les paraules de Donald Trump avivant el foc de la guerra comercial han resultat ser el detonant per a molts inversors en renda variable, que han decidit consolidar guanys en un inici d’any amb revaloracions notòries en poc espai de temps. Els selectius europeus van tancar una de les pitjors jornades del 2019, amb caigudes aproximades compreses entre el -1,5% i el -2%, exceptuant el FTSE-100, que corregia un -0,87%. Mentrestant, a l’altra banda de l’Atlàntic els mercats de Wall Street obrien en vermell de nou, en espera de veure com evolucionen les negociacions comercials entre els representants de les dues potències mundials. Els negociadors xinesos arribaran als Estats Units per tal d’intentar calmar els ànims de Donald Trump i impedir una nova aplicació d’aranzels, que podria perjudicar i agreujar encara més les previsions de creixement de l’economia mundial per a aquest 2019.

Després de viure diverses sessions en què la tonalitat negativa ha predominat en els mercats de risc del Vell Continent degut principalment a les pressions per part de Donald Trump amb referència a les negociacions comercials amb la Xina, els selectius europeus van aconseguir tallar la ratxa baixista, exceptuant l’IBEX-35 i el FTSE MIB, que tancaven lleugerament en negatiu, i la resta van reprendre la bona inèrcia positiva que s’havia vist fins ara des de principi d’any. Els inversors en renda variable europea han vist com les presentacions de resultats de les companyies tornaven a guanyar importància, a més de les notícies macroeconòmiques que es van publicant. Mentrestant, a l’altra banda de l’Atlàntic prosseguien els atacs de Trump a través del seu Twitter contra els seus homòlegs xinesos, afirmant que se sent còmode amb les possibles noves aplicacions d’aranzels als productes asiàtics i a més a més insinuant que si la estratègia xinesa és esperar un possible relleu de Trump en les properes eleccions presidencials, que no comptin amb la seva oposició, ja que des del seu punt de vista són massa dèbils. A l’espera de novetats respecte a les negociacions, els mercats de Wall Street iniciaven la jornada amb lleugeres pujades.

Quan semblava que les notícies sobre un possible acord final entre les dues potències mundials pel tema de la guerra comercial estava molt proper, un gir inesperat en les negociacions ha propiciat que Donald Trump hagi reprès l’activitat en la seva xarxa social preferida. I és que des del Twitter de Trump s’ha emès un missatge que ha fet tremolar els índexs més arriscats de renda variable global, a causa les noves amenaces sobre possibles imposicions d’aranzels per part dels EUA als productes xinesos. Per la part asiàtica, els portaveus han fet públic el seu mal­estar i han insinuat considerar una cancel·lació de les negociacions comercials, tot i que el mercat ho veu molt poc probable i sembla ser una estratègia per tal de defensar-se en l’estira-i-arron­sa que estan duent a terme les dues economies capdavanteres mundials. Els mercats asiàtics rebien amb notòries correccions les notícies, mentre que els selectius europeus es contagiaven negativament i excepte el FTSE-100, més centrat en la qüestió del Brexit, la resta de fons europeus tancaven en vermell. A l’altra banda de l’Atlàntic, els mercats de Wall Street també obrien amb caigudes, en un moment en què molts inversors aprofitaven per recollir beneficis d’aquest inici d’any molt positiu en renda variable.

Després del Dia del treballador, en què multitud de selectius europeus van viure una jornada festiva, els inversors de renda variable indexada al vell continent van viure una sessió de recollida de beneficis generalitzada tot seguint al peu de la lletra la famosa frase Sell in May and go away, en què l’únic índex que es va aconseguir salvar de la tonalitat vermella va ser el DAX alemany, tancant totalment pla. El més perjudicat va ser l’IBEX-35, que es va devaluar un 1,59%, esdevenint una de les caigudes diàries més notòries del 2019, que tot i això, segueix en positiu d’un 10,28% des de principi d’any, començant a deixar un diferencial meridià amb l’índex de referència europeu, l’EuroStoxx-50, que segueix en positiu des de principi d’any amb una revaloració acumulada del 16,24%. A l’altra banda de l’Atlàntic, els mercats de Wall Street obrien mixtos, però no tardaven a situar-se amb pèrdues a mesura que avançava la jornada, damnificats per les paraules del president de la Fed, Jerome Powell, que seguia amb el seu discurs de wait and see i es desvinculava d’una possible rebaixa dels tipus d’interès als EUA, fet que diversos analistes començaven a donar per fet i que ja descomptava el mercat.

Avui és el Dia del treball i la major part dels mercats europeus romandran tancats per festivitat. En canvi, els mercats anglosaxons segueixen al peu del canó, especialment els americans, amb reunió de la Reserva Federal. No es preveuen canvis en els tipus, però es podria intuir un canvi de discurs a menys Dovish. De la primera part de la setmana voldríem destacar que els mercats no tenen un rumb clarament marcat. De les presentacions de resultats cal destacar que Samsung i Alphabet (matriu de Google) van presentar a tancament de dilluns uns resultats per sota de les previsions dels analistes. General Electric i Mastercard es van presentar en la preobertura de dimarts per sobre del previst. Com a pròximes dades a tenir en compte: (i) la publicació de resultats d’Apple, reunió de Bank of England i divendres les xifres d’ocupació als Estats Units. Recordem, la setmana passada els americans publicaven unes dades de PIB bones, fet que ajudava a fer que l’encreuament de l’eurodòlar es dirigís cap a 1,11. A tancament d’ahir l’euro recuperava el nivell d’1,12. Bona festivitat a tothom!