La segona quinzena de juliol començava amb dubtes per la tensió que creen els comentaris del president dels EUA. En un dels últims, declarava la UE un “enemic” per la seva política comercial. La reunió entre Trump i Putin també va contribuir a aquest ambient de cautela, que es         reflectia amb poc volum              als mercats. A més, ahir coneixíem el creixement del PIB trimestral de la Xina, i tot i que les dades sortien en línia amb l’esperat (+6,5%), la tendència indica que el gegant asiàtic continua frenant el seu creixement. El petroli tampoc perdonava i queia per sota dels 73 dòlars. D’altra banda, tant l’Ibex 35 com la resta dels seus homòlegs europeus tancaven el dia en negatiu, a excepció del DAX alemany, que salvava la jornada gràcies a l’anticipació de bons resultats de Deutsche Bank, que s’elevava un 7,08%.

L’estabilitat va arribar ahir als mercats després de superar la dura jornada de dimecres. Els principals índexs europeus rebotaven lleugerament intentant recuperar les pèrdues de l’última sessió. Aquestes pujades es reforçaven amb la dada positiva del creixement de producció industrial a l’eurozona, que se situava al 2,4%, per sobre del 2,1% previst. Per la seva part, els mercats americans obrien amb pujades properes a l’1% després de rebre favorablement les dades d’atur setmanal i la inflació del mes de juny, que se situava al 2,9%. Al tancament dels mercats europeus, el barril de Brent no podia revertir el moviment baixista que va agafar ahir i queia un 0,16%. Pel que fa a les divises, l’euro intentava imposar-se al dòlar en una jornada amb poca volatilitat.

El conflicte comercial entre els EUA i la Xina segueix sent ferm després que el govern nord-americà anunciés ahir una proposa d’instaurar nous aranzels, del 10%, per valor de 200.000 milions de dòlars. Immediatament, el gegant asiàtic va respondre anunciant que estudiaran com actuar aplicant les contramesures necessàries. No obstant això, no s’espera que aquest nou esgraó en el conflicte s’instauri immediatament, sinó que ho faci a final d’agost o principi de setembre. A conseqüència de les tensions comercials agreujades, els mercats europeus tancaven amb pèrdues, i l’IBEX-35 era el que en sortia més afectat (-1,57%). Pel que fa als mercats americans, obrien cotitzant a la baixa seguint el mateix transcurs que l’eurozona.

L’IBEX-35 trencava ahir la ratxa de cinc jornades consecutives cotitzant a l’alça i perdia els 10.000 punts. La resta de mercats de l’eurozona i dels Estats Units van prendre la tendència contrària i van marcar noves pujades. També a l’altre costat de l’Atlàntic, la temporada de presentació de resultats va començar ahir als EUA amb l’empresa de refrescos PepsiCo, que va superar les xifres esperades pels inversors, i cotitzava a l’alça un 2,90% a l’obertura del Nasdaq. Pel que fa als mercats monetaris, el dòlar augmentava distància respecte de l’euro després que es publiqués la pitjor dada de confiança dels inversors d’Alemanya en sis anys, causada principalment pels temors d’un augment de les tensions comercials amb els EUA.

Lleugeres pujades als principals índexs europeus, on destacava l’IBEX-35, que s’acostava als 10.000 punts. També als Estats Units van començar la setmana a l’alça, on el conflicte comercial amb la Xina va passar desapercebut, ja que aquesta setmana sembla que els inversors se centraran més en la presentació de resultats dels blue chips americans. Diumenge es va conèixer la dimissió del ministre britànic encarregat de la negociació del Brexit, David Davis. Ahir mateix, la primera ministra britànica, Theresa May, va elegir el seu secretari d’habitatge i pro Brexit, Dominic Raab, com a substitut de Davis. Des de Brussel·les no han volgut crear més polèmica i han assegurat que estan preparats per seguir treba­llant per a un acord amb el Regne Unit.

Els mercats europeus tancaven amb lleugeres pujades durant l’última sessió d’una de les millors setmanes de l’any. A l’altre costat de l’Atlàntic els mercats americans es despertaven amb pujades tot i la lleugera repuntada de la taxa d’atur fins al 4%. Els aranzels imposats pel govern de Donald Trump del 25% a diferents productes xinesos, que de moment suposaran un total de 34.000 milions d’euros, van entrar en vigor durant la matinada de dijous a divendres. La resposta des de Pequín no es va fer esperar i van imposar contramesures d’una quantia similar. Davant aquest context, l’euro escalava posicions respecte al dòlar.

Sembla que els mercats aconsegueixen viure una segona jornada de treva i que comencen a recuperar part dels punts perduts durant les últimes setmanes. La volatilitat ha vingut per quedar-se i toca ballar la cançó que sona, el títol de la qual és el single de la guerra comercial. Els participants als quals menys ha agradat aquest estil han estat les companyies automobilístiques i, per tant, les que més van aplaudir les pujades d’ahir dels mercats van ser aquestes precisament. El càstig que han patit durant les últimes sessions juntament amb la possible marxa enrere de les amenaces aranzelàries han impulsat els valors d’aquest sector.

Telefónica tira de l’IBEX-35 i fa que el selectiu espanyol despunti per sobre de la resta de selectius europeus. La Xina respon a les amenaces procedents del president dels Estats Units, Donald Trump, i anuncia prohibir la venda de xips de la nord-americana Micron Technology al seu país, justificat per una disputa per les patents. Aquesta és la contesta que s’interpreta com a resposta de les restriccions imposades pels Estats Units al país del sol naixent sobre el sector tecnològic. Com a resposta, el sector dels semiconductors ha reaccionat a la baixa. D’altra banda, els Estats Units celebraven el Dia de la independència, per la qual cosa Wall Street va romandre tancat, quedant d’aquesta manera els mercats europeus sense aquesta referència.

Tanquem la primera part d’aquest 2018 i fem balanç: la primera meitat de l’any va començar amb eufòria i ha acabat amb la por d’una guerra comercial. L’índex de renda variable que millor parat a sortit d’aquest entorn ha tornat a ser l’S&P-500, que va tancar el primer semestre pujant un 2,6% sobretot a causa de l’imparable sector tecnològic. D’altra banda, els països emergents han estat els que més han patit durant aquest període, tant per la pujada del dòlar, la pujada dels tipus de referència dels Estats Units i, sobretot, per la guerra comercial desencadenada per l’Administració de Donald Trump. Estarem atents al que passa d’aquí a final d’any!