En la darrera sessió de cotització, els inversors van centrar el focus d’atenció en tres possibles catalitzadors. Per una banda, la guerra comercial entre els EUA i la Xina, que fa ballar el mercat al ritme de les tensions entre ambdós països. Per altra banda, també es mantenien atents a les noves tensions davant el possible atac de Trump a Síria. Per últim, l’inici de la temporada de resultats corporatius anava prenent força i donarà pistes sobre el futur dels mercats globals. Ahir era el torn de tres gegants financers nord-americans: Citigroup, JP Morgan i Wells Fargo veien com la presentació de resultats pesava sobre el valor de cotització i tots tres mostraven rendiments a la baixa. Bon cap de setmana!

Semblava que tornava l’alegria als mercats i que la guerra comercial provocada per Donald Trump quedava en un segon pla, però sembla que al president dels Estats Units se li acumulen els temes sobre la taula i ara el rebot de les tensions geopolítiques amb Rússia és el que injecta volatilitat als mercats. Amb els mercats europeus tancats es van donar a conèixer les actes de l’última reunió de la Fed, donant més pistes sobre les pujades dels tipus per a la resta de l’any. Pel costat microeconòmic, els inversors estaven atents a l’interès d’IAG per Norwegian Air i impulsaven el selectiu espanyol cap als números verds.

Semblava que tornava l’alegria als mercats i que la guerra comercial provocada per Donald Trump quedava en un segon pla, però sembla que al president dels Estats Units se li acumulen els temes sobre la taula i ara el rebot de les tensions geopolítiques amb Rússia és el que injecta pessimisme als mercats. Amb els mercats europeus tancats es donen a conèixer les actes de l’última reunió de la Fed, donant més pistes sobre les pujades dels tipus per a la resta de l’any. D’altra banda, s’ha conegut l’índex de referència de la inflació, l’IPC, el qual ha augmentat 2 punts bàsics per sobre del 2,2% previ, un nivell que podria ressuscitar les tensions inflacionistes.

Amb totes les dades sobre la taula, el més probable és que seguim trobant-nos en un mercat alcista que hauria patit una sana correcció. El que sembla clar és que tot el negatiu (des d’un punt de vista geopolític i macro) comença a estar descomptat en el mercat. Aquesta setmana també comença la temporada de resultats. Per primer cop veurem els efectes de la famosa reforma fiscal de Trump. Pel que fa a la sessió d’ahir, els principals selectius europeus mostraven rendiments positius. A l’altra banda de l’Atlàntic, Wall Street no       es quedava endarrere i mostrava comportaments superiors al +1,5% (a tancament europeu). La intervenció del president de la Xina, no només rebaixava la tensió comercial amb els EUA, també prometia una major apertura del país a les inversions internacionals.

Els moviments dels mercats estan centrant-se en les declaracions i decisions respecte al comerç internacional. Per ara, tant la retòrica utilitzada com les decisions aprovades, són més pròximes a un entorn de negociació que a un entorn de “guerra” comercial, per la qual encara queda molt. Tot i això, no és descartable que pugui succeir, i potser és un dels principals riscos… S’ha de tenir en compte que els canals pels quals els països es beneficien del comerç internacional són molt més complexos que la simple lectura del dèficit o el superàvit per compte corrent. És veritat que els nivells de volatilitat s’han incrementat, especialment els de renda variable, no obstant això, també és veritat que els nivells anteriors no eren els naturals (especialment 2017).

El dia d’ahir destacava per l’esperada publicació de les dades d’atur als EUA. Per una banda, la taxa d’atur als Estats Units se situava al 4,1% (lleugerament per sobre del consens). Per altra banda, més en línia amb l’esperat, veiem com el repunt en salaris era del +2,7%. Recordem que aquesta dada era la mateixa que al febrer sembrava el pànic i iniciava un període de certa correcció als mercats. Com ja sabem, la situació laboral als Estats Units és força important ja que podria ser un bon indicador de les properes pujades de tipus per part de la Fed. Amb millora laboral, més probabilitat de pujada de tipus, amb empitjorament laboral menys probabilitats de pujades. En general, la darrera sessió setmanal era negativa en els mercats de renda variable, bona part a causa de la inestabilitat comercial entre la Xina i els EUA.

Si una cosa queda força clara aquesta setmana és que l’augment de la volatilitat ja és una realitat. Així, com dimecres vèiem tancaments a la baixa, ahir, des de bon principi, els mercats de renda variable europea iniciaven la sessió amb repunts generalitzats. A més, a mesura que avançava la jornada, els índexs de referència seguien repuntant fins tancar per sobre del 2%. El mercat seguia dansant al ritme de les negociacions entre la Xina i els EUA per tal d’evitar una guerra comercial. Per altra banda, als EUA la dada d’atur setmanal registrava un lleuger increment. No obstant això, serà avui quan veurem la dada més rellevant sobre la situació laboral a Amèrica del nord (recordem que aquesta va ser la que el mes de febrer va iniciar les correccions).

La setmana seguia registrant comportaments dèbils. A conseqüència de l’escalada de tensió per la guerra comercial entre els EUA i la Xina, en la darrera sessió de cotització els parquets europeus tancaven tenyits de vermell. De fet, les noves notícies eren que els EUA publicaven una llista de 1.300 productes xinesos als quals planejava imposar aranzels. L’estimació sobre l’impacte que podrien exercir aquest gravàmens era d’aproximadament cinquanta mil milions de dòlars. Aquestes mesures, que se sumaven a les anteriorment imposades sobre l’alumini i l’acer, suposaven una de les més dures que mai han imposat els EUA a la Xina. Pel que fa al dòlar americà, la divisa resistia sense gaires canvis contra l’euro.

Dilluns de Pasqua deixava una sessió per a l’oblit a Wall Street. D’aquesta manera, l’inici de setmana feia que l’índex tecnològic, el Nasdaq, registrés per primer cop rendiments acumulats anuals negatius. Com a conseqüència, l’obertura de dimarts als parquets europeus també es decantava per les vendes. En tot cas, la jornada anava de menys a més. Finalment, el rebot en els selectius de l’altra banda de l’Atlàntic reduïa les pèrdues inicials. A nivell corporatiu, Mediaset (italiana) aconseguia un acord amb Sky que permetia al valor registrar un increment del +6,5%. Per altra banda, el fabricant de cotxes elèctrics Tesla, registrava el seu millor trimestre de producció de la història i també s’apuntava un bon increment en la seva cotització.