Arxiu

febrer, 2023

La volatilitat s’apodera del mercat

11/02/2023

Ahirs les borses europees obrien amb fortes correccions, seguint els passos de Wall Street de dijous, que es va girar a meitat de la sessió pel retorn de les pors a la recessió. Motivat, d’una banda, pel gap de cotització dels tipus d’interès, en què el curt termini cotitza molt superior al llarg termini, el curt termini cotitzava a 4,46% en comparació al Treasury a 10 anys, a 3,6% dijous. Aquest gap tan gran no és trobava des de fa més de 40 anys. D’altra banda, durant tota la setmana diferents membres de la Reserva Federal han insistit que les pujades de tipus seran més pronunciades del que el mercat espera. Tot això va provocar que el mercat americà fes un gir negatiu.
Pel que fa a l’Àsia, ahir es va conèixer l’índex de preus de consum (IPC) de la Xina, que va sorprendre positivament pujant fins al 2,1% interanual per l’impuls de la demanda durant l’any nou lunar i la fi de la política de covid zero tan estricta. Les principals partides que han recolzat aquest augment han estat alimentació, bitllets d’avió i oci. Els analistes esperen que la reapertura de la Xina impulsi les xifres de l’IPC els propers mesos.
El mercat de commodities també ha viscut volatilitat aquest divendres. El preu del petroli es veia beneficiat per l’anunci de Rússia de reduir la producció en quasi 500.000 barrils al dia (5% de la producció) al març a conseqüència de l’anunci d’occident d’impulsar limitacions al preu del cru. Amb això el Brent tornava a nivells per sobre de 86 dòlars per barril.
Aquesta incertesa en els mercats ha tingut un impacte en el mercat de divises i el dòlar s’ha vist enfortit respecte a la resta de divises, fins i tot ahir va trencar els 1,07 euros contra el dòlar. Cal recordar que fa poques setmanes aquesta referència havia arribat a intercanviar-se quasi a 1,10 euros per dòlar (1,099 l’1 de febrer), una apreciació de quasi un 3% del dòlar.

Categories: General Tags:

Sense sorpreses en la inflació d’Alemanya

10/02/2023

Ahir el mercat europeu va seguir la senda positiva del darrer mes. El mercat torna a descomptar mínim dues pujades de tipus als Estats Units després de les paraules més dures de la darrera compareixença del president Powell i diferents comentaris de membres de la Fed. Amb això el mercat descompta que els tipus arribin al 5,25% al maig.
Pel que fa a dades macroeconòmiques ahir es va publicar la xifra d’inflació d’Alemanya, que per primer cop en molt temps s’havia endarrerit la seva publicació, que estava prevista en principi dimarts passat, previ a la reunió del Banc Central Europeu, però per problemes tècnics no es va poder conèixer fins ahir. La xifra, igual que ha succeït en altres països europeus com a França i Espanya, ha repuntat, però menys de l’esperat. En concret, l’índex de preus de consum (IPC) a Alemanya va pujar en la taxa interanual al 8,7%, una dècima més que al desembre, segons les dades provisionals publicades ahir per l’Oficina Federal d’Estadís­tica.
Als Estats Units ahir es van conèixer de nou dades del mercat laboral. Les peticions de subsidi d’atur setmanal s’incrementaven lleugerament respecte a la xifra anterior, pujant a 196.000 en comparació amb els 183.000 anteriors. La xifra segueix situant-se en un rang baix tot i les notícies d’acomiadaments de les darreres setmanes.
El dia d’ahir van publicar dues companyies rellevants als Estats Units, les quals el mercat d’inici de sessió premiava amb pujades després dels resultats: Pepsico va publicar una pujada del 17% dels seus beneficis en comparació amb les xifres de l’any anterior; Disney també superava les previsions en beneficis tot i que s’observaven pitjors dades en streaming.
Per avui destacarà la publicació del PIB del Regne Unit, segueix la cimera de líders de la Unió Europea iniciada ahir i coneixerem dades de llocs de treball del Canadà.

Categories: General Tags:

La volatilitat torna al mercat

09/02/2023

El mercat europeu va obrir en positiu reflectint l’optimisme final del mercat americà de dimarts, després de les paraules del president de la Fed, Jerome Powell. Va donar un to ambigu a les respostes, més dovish, però amb un clar advertiment que no dubtarà a actuar si és necessari. Això va provocar una forta pujada inicial de la borsa americana que es va desinflar en minuts, quan va afegir la part final al seu discurs, per tornar a recuperar el to positiu al final de la sessió. Així, el mercat europeu obria amb lleugeres pujades ahir, per tornar a desinflar-se amb l’obertura americana, que obria amb correccions. Del discurs de Powell va destacar que “el mercat laboral és extraordinàriament fort”, i  si la situació laboral continua tan enfortida pot ser que s’hagin de dur a terme noves pujades.
Ahir es van conèixer les dades de l’Agència Internacional de l’Energia (AIE), que va advertir de falta de petroli en el mercat. També es van publicar les reserves de petroli dels Estats Units, que han caigut per primera vegada en les darreres sis setmanes, juntament amb les retallades de producció anunciades la setmana passada per l’Organització de Països Exportadors de Petroli. Amb tot això, el preu del petroli es troba en màxims d’una setmana, en nivells prop dels 84 dòlars per barril.
Pel que fa a les dades macroeconòmiques, ahir es van conèixer les xifres sobre vehicles de segona mà als Estats Units. La xifra tornava a pujar, un 15% en comparació amb l’any anterior. S’han incrementat els preus de les subhastes, però també dels concessionaris, reflectint l’interès dels consumidors americans. Això no ajudada pel que fa a les esperances que la inflació segueixi baixant durant els propers mesos.

Categories: General Tags:

Atents al president de la Reserva Federal

08/02/2023

Els principals mercats van viure ahir un dia de consolidació, sense un rumb clar durant la jornada a les borses. El mercat va estar molt atent a la compareixença del president de la Reserva Federal, Jerome Powel, al vespre. El president de la Fed va parlar després de la xifra del mercat laboral de divendres, que aportava noves pors al mercat que finalment les pujades de tipus d’interès podrien arribar a ser més elevades del que s’esperava prèviament.
Seguint amb els bancs centrals, ahir vàrem conèixer que el Banc Central d’Austràlia va elevar la seva taxa d’interès 25 punts bàsics, fins al 3,35%, com s’esperava, i va assenyalar un major enduriment “en els pròxims mesos”, ja que busca controlar la inflació. El dòlar australià va pujar fins a un 1% després de la decisió i els bons van retrocedir.
Pel que fa a les dades macroeconòmiques, aquesta setmana hi haurà poques referències, entre les quals ahir vàrem conèixer la producció industrial d’Alemanya, tot confirmant l’aturada de l’economia al desembre, caient un 3,1% intermensual en contra del +0,4% al novembre. La producció dels sectors intensius en energia s’ha desplomat un 6,1% intermensual, baixant quasi un 20% comparat amb l’any anterior. Als Estats Units es va publicar el dèficit comercial arribant a nivells rècord, gràcies a l’augment de les importacions. El dèficit anual de béns i serveis va incrementar-se un 12,2%.
Pel que fa a l’evolució de les divises, l’euro segueix caient per quart dia consecutiu, arribant a trencar el canvi d’1,07 euros contra el dòlar, sent la pitjor ratxa des de fa tres mesos per a la divisa comunitària. El principal impulsor del rebot del dòlar seria el diferencial de tipus.

Categories: General Tags:

Les dades del mercat laboral nord-americà es fan notar

07/02/2023

Comença una nova setmana amb un calendari econòmic més relaxat que el de la setmana anterior amb les primeres reunions dels bancs centrals que centren la nostra atenció: la Reserva Federal i el Banc Central Europeu. El que continua és la temporada de presentació de resultats empresarials amb els sectors en el punt de mira dels mitjans de comunicació i els valors referits al consum.
Divendres passat vam conèixer les últimes dades del mercat laboral dels Estats Units amb les xifres de les sol·licituds inicials de subsidis d’atur de dijous. Van ser unes dades que van presentar una situació molt millor que l’esperada, i aquest fet provoca que els inversors es replantegin la manera com creuen que la Reserva Federal farà front a la seva política monetària agressiva per tal de frenar la inflació. Pel que fa a la reu­nió de la setmana passada, el president, Jerome Powell, va reconèixer que han aconseguit avançar en el control de la inflació. Aquesta era una bona notícia per al mercat, ja que es podia entreveure un missatge de tranquil·litat. No obstant, amb aquestes dades del mercat laboral els inversors s’inquieten en veure que el Banc Central té més cintura per continuar aplicant aquesta política monetària agressiva.
En clau geopolítica, augmenta la tensió entre els Estats Units i la Xina després que el país nord-americà hagi fet caure un globus espia xinès. Per la seva banda, el país del sol naixent s’oposa que el globus hagi estat idea seva.
Pel que fa a aquesta setmana, els inversors estaran atents als índexs de confiança de l’inversor a la zona euro i a la confiança del consumidor de la Universitat de Michigan als EUA. També estarem atents a les dades de la producció industrial d’Alemanya, Itàlia, Espanya i el Regne Unit.

Categories: General Tags:

Sorpresa negativa a les tecnològiques americanes

04/02/2023

El mercat europa va obrir ahir marcat per les previsions de correccions als mercats americans, en especial l’índex de tecnologia, després de la publicació amb el mercat americà tancat de les grans tecnològiques, Apple, Amazon i Alphabet, les quals van decebre amb força, i les previsions de premarket negatives de les mateixes, després que Wall Street tanqués dijous amb pujades de més del 3% al Nasdaq.
Pel que fa a dades les macroeconòmiques vàrem conèixer l’índex de preus al productor (IPP) a la zona euro del 2022, situant-se en el nivell més baix des del novembre del 2021, tot i que es manté en nivells molt elevats 24,6% des del 27% del novembre.
Pel que fa a la renda fixa, els mercats no es van creure el to més dur dels missatge del Banc Central Europeu i la Fed, en què indicaven les preocupacions que tenen encara sobre la inflació i que prendran mesures. El mercat ha interpretat el missatge de final de pujades dels tipus i ha desatès els riscos, així, el mercat ja augura una baixada de tipus al juny als Estats Units i a l’octubre a Europa.
Pel que fa als resultats a Europa, aquesta setmana han destacat els resultats de la banca BBVA, Banco Santander i Caixabank ahir. BBVA va gua­nyar 6.420 milions i va acordar el seu pagament de dividend més elevat des de fa 14 anys; Banco Santander va presentar un benefici rècord de 9.605 milions d’euros, un +18%, gràcies a la millora de la divisió d’inversió i a la millora d’ingressos i marges, i finalment ahir li va tocar el torn a Caixabank, amb un benefici de 3.145 milions d’euros, que suposa un increment del 29,7% sense tenir en compte les plusvàlues extraordinàries de la fusió amb Bankia.

Categories: General Tags:

Optimisme als mercats

03/02/2023

Els mercats segueixen amb optimisme i les reunions dels bancs centrals han servit per revifar-los encara més. La renda variable mundial ha tingut un dels seus millor principis d’any. Ahir va ser el torn de la reunió del Banc Central Europeu, que va complir les previsions i va pujar els tipus 50 punts bàsics, situant la taxa en el 2,5%, nivells que no es veien des del 2008. El BCE ha anticipat que seguirà apujant els tipus en el curt termini, veient que encara la inflació esta lluny de l’objectiu del 2% marcat pel BCE, ja que la xifra del gener es va situar en un 8,5%. També es va produir la reunió del Banc d’Anglaterra, que va complir pujant uns altres 50 punts bàsics, portant els tipus fins al nivell del 4%, el més alt des del novembre del 2008.
Pel que fa a les dades macroeconòmiques, ahir es van conèixer dades americanes. La productivitat laboral no agrícola va repuntar un 3% anualitzat el quart trimestre a conseqüència del ressorgiment de la productivitat, i els costos laborals unitaris van incrementar-se un 1,1% anualitzat. També es van conèixer les peticions de subsidi d’atur setmanals, situant-se en 183.000 persones, el nivell més baix des de l’abril.
La divisa, des de la reunió de la Fed i posterior al BCE, va viure moviments de volatilitat. Dimecres després de la reunió de la Reserva Federal el dòlar va afeblir-se fins a l’encreuament d’1,10 euros contra el dòlar, però després de la roda de premsa ahir de la presidenta BCE exposant que espera realitzar dues pujades addicionals probablement de 50 punts la del març, el mercat va corregir la pujada de dimecres de la divisa europea enfront del dòlar. Pel que fa a la lliura, també va experimentar un dia de força volatilitat després de la reunió del Banc d’Anglaterra.

Categories: General Tags:

La Reserva Federal, protagonista

02/02/2023

Ahir va ser el dia de la reunió de la Reserva Federal (Fed) dels Estats Units. El mercat europeu ha cotitzat l’alta probabilitat d’una pujada de 25 punts bàsics, després de les dades dimarts de l’índex de cost laboral i els preus de l’habitatge, que van mostrar refredament sostenint la hipòtesi d’una pujada de només 25 punts bàsics, arribant al rang de 4,5%-4,75%. La pujada de 25 punts bàsics representa per segon mes consecutiu una reducció en el seu ritme de pujades de tipus d’interès.
Avui és el torn del Banc Central Europeu pels volts de les 14 hores i del Banc d’Anglaterra a les 15 hores. El mercat està descomptant que el BCE incrementi 50 punts bàsics, igual que al desembre, tot i les baixades que s’estan veient darrerament a l’IPC de la zona euro. Ahir es va publicar la inflació de la zona euro, que va sorprendre caient fins al 8,5%, la taxa més baixa des del maig del 2022. Els analistes esperaven que baixés fins al 9%, des del 9,2% del mes de desembre.
Ahir vàrem conèixer dades del mercat laboral americà. Després dels darrers mesos s’han presentat unes xifres molt elevades. La dada d’aquest mes mostra que s’han creat 106.000 empleats privats no agrícoles, contra els 253.000 del desembre. També l’ADP va informar de la inflació salarial del 7,3% interanual (igual que el mes anterior).
Des d’Europa va destacar la xifra de l’IPC, tal com ja hem indicat. I les dades del PMI manufacturer de l’eurozona, mostrant de nou contracció, sumant set mesos de terreny contractiu, tot i que la dada va ser de 48,8, la millor des de l’agost.

Categories: General Tags:

Tancant el gener amb optimisme

01/02/2023

Les borses ahir van seguir sense un signe clar, amb indeterminació. Com era d’esperar va ser un dia de pocs moviments als mercats i tot gira entorn a la reunió de la Reserva Federal que es va iniciar ahir, però no serà fins avui que es coneixerà la decisió de política monetària, concretament a les vuit de la tarda. I demà el Banc Central Europeu i el Banc d’Anglaterra. Aquest mes de gener ha sigut clarament alcista als mercats tocant el doble dígit a Europa i el Nasdaq. Pel que fa al mercat de renda fixa global, ha estat excepcionalment bo.
Els mercats europeus es van aixecar amb les dades positives a la Xina, que va presentar un repunt a la indústria manufacturera el mes de gener, després de tres mesos consecutius amb contracció, gràcies a la recuperació després del canvi d’estratègia pel que fa a la política de covid zero. El PMI no manufacturer a la Xina es va disparar fins a 54 punts comparat amb els 41 punts de la dada anterior. Des d’Alemanya van sorprendre les caigudes en les vendes minoristes baixant un 5,3% al desembre, contrastant amb la pujada de l’1,9% del novembre. També vàrem conèixer la xifra del PIB de l’eurozona, que es va expandir un 0,1% durant l’últim trimestre del 2022.
L’FMI ha revisat les estimacions de creixement globals del 2023 lleugerament a l’alça fins al 2,9% des del 2,7% anterior (3,1% vs. 3,2% anterior per al 2024), és la primera vegada que revisa el creixement a l’alça en un any, sobretot gràcies a emergents i especialment a la Xina, en què espera un creixement del 5,2% vs. el 4,3% anterior, mentre que l’eurozona i els Estats Units creixerien un 0,7% el 2023 i l’1,4% el 2024 (vs. 0,5% i 1,0% anterior). L’organisme va alertar que tot i la reducció de la inflació en els mesos anteriors, cal tenir en compte que el procés de normalització de la dada d’inflació no serà immediat i tindrà el seu procés en el temps.

Categories: General Tags: