Els mercats consolidaven durant el dia d’ahir les pujades de les últimes jornades. Els principals selectius europeus finalitzaven les sessions amb petites variacions, reduint així la temptació de recollida de beneficis que havia sorgit després de les pujades dels últims dies. La borsa espanyola afrontava una jornada clau per al sector bancari protagonitzada pel dictamen del Tribunal de Justícia de la Unió Europea, en el qual s’havia de determinar si els bancs havien de retornar les clàusules terra abusives. Finalment la sentència ha estat favorable als bancs. La jornada d’avui estarem atents a la reunió del Banc d’Anglaterra on el consens considera que es podrien prendre mesures després de la decisió d’a­bandonar la Unió Europea. Una de les possibles accions seria la rebaixa dels tipus d’interès de referència per fer front als efectes recessius que podria tenir el Brexit.

La sessió d’ahir tornava a deixar bons comportaments en els mercats de renda variable. Les principals borses europees aconseguien donar continuïtat a la remuntada iniciada dijous passat acompanyats per les bones notícies que arribaven dels Estats Units, on l’S&P500 se situava en màxims històrics. A Espanya, l’IBEX-35, liderat pel sector financer, va tancar el quart dia consecutiu en verd i ho feia per sobre dels 8.500 punts, reduint distàncies amb els 8.885 punts que cotitzava just abans de conèixer el Brexit. La remuntada de la renda variable interromp l’escalada de l’or i del preu del deute alemany, el Bund, que s’allunya del seu rècord històric marcat en rendiments del 0,20% negatiu en la seva referència a 10 anys. Avui estarem atents a les dades de producció industrial del maig a l’Eurozona.

La setmana passada va començar amb caigudes als principals índexs de renda variable causades per la incertesa post-Brexit i els dubtes sobre els bancs italians. No obstant això, el tancament de divendres amb les bones dades de l’informe laboral del juny als EUA va permetre que el còmput setmanal dels selectius recuperés part de les caigudes inicials. El mercat mostra cada vegada menys probabilitats de pujades de tipus d’interès per a aquest any als EUA. A part, el nombre de països que ofereixen rendiments negatius en els seus bons sobirans creix amb rapidesa. Per a aquesta setmana, les dades més importants seran les d’activitat (producció industrial al maig) i inflació (del juny) de l’Eurozona i el PIB del segon trimestre a la Xina. D’altra banda, estarem atents a l’inici de la temporada de presentació de resultats empresarials del trimestre.

En la sessió d’ahir, l’agen­da del dia incloïa la publicació més important de la setmana, l’informe oficial d’ocupació de juny als Estats Units. El mercat laboral dels EUA s’ha convertit en una referència clau dels inversors, i més després que la dada del passat mes de maig fos inferior a l’esperada (11.000 llocs de treball creats davant els 38.000 estimats). Per al mes de juny es pronosticava la creació de 175.000 llocs de treball, però la dada final ha superat les expectatives en arribar als 287.000. Les principals borses europees reaccionaven positivament a la publicació accelerant les pujades i l’índex del país veí, l’IBEX-35, no tan sols aconseguia salvar els 8.000 punts, sinó que es quedava molt a prop de recuperar tot el que havia perdut l’inici d’aquesta setmana. Bon cap de setmana a tothom.

Dimecres a última hora als Estats Units es publicaven les darreres actes de la Reserva Federal, on es constatava que la incertesa generada pel Brexit desaconsellava a curt termini una pujada dels tipus d’interès. La jornada d’ahir, la lliura va frenar les caigudes dels últims tres dies. A més, es va publicar l’enquesta ADP, on es mostrava que durant el mes de juny, el sector privat als Estats Units va crear 172.000 llocs de treball davant dels 160.000 esperats pel consens. Els principals selectius europeus tancaven en verd amb pujades de prop de l’1% i el selectiu del país veí, l’IBEX-35, recuperava els 8.000 punts. Avui estarem atents a les dades més rellevants de la setmana sobre el mercat laboral de juny als EUA.

Els bearish markets es caracteritzen per mostrar un sentiment inversor de davallades als mercats. I és que, tot i que en un primer moment els mercats de renda variable iniciaven amb força la recuperació dels nivells perduts a causa de la decisió del Regne Unit d’abandonar la Unió Europea, finalment tot semblava haver quedat en un simple intent. Des de l’inici d’aquesta setmana, els parquets europeus mostren tancaments negatius cadascuna de les sessions. Curiosament, un dels índexs que millor suporten la pressió baixista és el FTSE britànic. Per altra banda, la publicació de les darreres actes de la Reserva Federal que eren publicades durant ahir podrien ser analitzades acuradament per localitzar pistes en els pròxims moviments de pujades de tipus d’interès als EUA.

La jornada d’ahir els principals índexs mundials continuaven amb les caigudes iniciades di-lluns. Aquest fet es justificava principalment per descensos de la lliura (que tornava a tocar mínims en més de tres dècades) i caigudes en el preu del petroli (superior al 4%). La incertesa després del Brexit continua molt present als selectius europeus i els inversors es mantenen a l’expectativa dels moviments del mercat. Un dels actius refugi per excel·lència, l’or, tornava a màxims dels últims dos anys. En el cas del bo alemany, el Bund, el rendiment a 10 anys tornava a marcar mínims històrics en -0,185%. A Espanya, la inestabilitat del sector bancari provocava correccions que portaven l’IBEX-35 a tancar a -2,28%.

La setmana passada va servir per a donar alè als principals índexs de renda variable de la zona euro. Molts dels selectius van acumular un còmput setmanal positiu i van recuperar, així, més de la meitat de la caiguda que va provocar la decisió del Brexit a la Gran Bretanya. Davant aquesta situació, les probabilitats de pujades de tipus als EUA es reduïen a l’11% per a final d’aquest any. Quant a la divisa, la lliura es va estabilitzar després de la brusca depreciació en les jornades posteriors al referèndum. Per a aquesta setmana, les dades de major rellevància seran les de treball als Estats Units. Es publicarà l’informe del mercat laboral del juny. S’espera una creació de treball no agrícola de 175.000 persones davant les 38.000 anteriors. A part, demà veurem publicades les actes de la FOMC. Estigueu atents, aquesta setmana serà clau per determinar la direcció del mercat.

Si ens fixéssim ens els últims quatre dies de cotització dels mercats, pensaríem que estem en un bull market, és a dir, mercats alcistes, inversors optimistes i bones notícies. No obstant això, si toquem de peus a terra i observem el context en el qual ens trobem, veurem que fa just una setmana els mercats de valors patien una de les pitjors davallades de la seva història. El Brexit era una realitat i aquest no estava, ni de bon tros, dins de les oracions de la comunitat d’inversors. Així que la “mala notícia” va empènyer a mínims els selectius d’arreu del món. Per tant, aquestes últimes quatre sessions no han estat res més que una petita recuperació del calvari que s’ha patit. Estarem atents a les pròximes sessions, claus per a aquest any tan mogut.

La gran incertesa en començar la sessió dels mercats era si serien capaços de marcar un tercer dia consecutiu de pujades contundents, després d’un Brexit que va tombar els mercats en un sol dia i els resultats de les eleccions generals espanyoles que no van ajudar gaire a apujar els ànims dels inversors. Així doncs, amb la referència de l’emissió de bons italians, la primera de deute perifèric després del Brexit, es va estrènyer la seva prima de risc, gràcies a l’acció del Banc Central Europeu, i els mercats marcaven un tímid positiu al tancament de la sessió. Estarem atents a les dades de l’altre costat de l’Atlàntic…